未来两年印度煤炭进口量或将增长30%

  印度媒体报道，由于国内煤炭供应无法满足市场需求，印度煤炭进口量在未来两年将增长30%以上，在2015年-2016年达到2.14亿吨。

 然而，从全球范围来看，该情况恰恰相反。全球煤炭供应过剩，将导致动力煤和炼焦煤的价格下跌约25个百分点，也将削减燃料成本，支撑印度公司的盈利能力。较低的煤炭价格也将限制印度的煤炭进口法案。在过去的五年里，煤炭价格年增长率为17%。

 主要煤炭出口国家的矿商们，如印尼和澳大利亚等，在过去的5年的投资明显加大。这些矿商们期望主要煤炭进口国，如印度和中国等的煤炭进口能够保持稳定。例如，据估计2009年到2013年在澳大利亚煤矿的投资比在2003年到2008年的250亿美元翻了两倍，达到约500亿美。

 此外，中国国内的煤炭供应也可能会增加，因为其煤炭铁路运输能力扩大了近三分之一，到2020年，煤炭运输量将达到30亿吨。这也将缓解其交通压力。

 虽然煤炭供应可能会增长，但购买的人可能会很少。

 在矿商们煤炭供应过剩时期，煤炭主要消费国，包括中国、美国和欧洲在内的一些国家的煤炭需求缓慢增长。这些国家的GDP增长疲弱，为抑制需求，他们逐渐向更清洁的燃料和能源转变。

 最能说明问题的事实是中国作为世界上最大的煤炭进口国，其对煤炭进口的限制将进一步限制需求。在过去的三个月里，中国已禁止进口低级煤炭，并且分别征收6%和3%的动力煤和炼焦煤进口关税。全球经济疲软，中国出台一系列措施来摆脱投资导向型的经济增长模式将使炼焦煤的进口量在未来5年减少一半。

 因此，全球煤炭市场供过于求，煤炭主要出口国货币疲软。这些因素将导致未来两年动力煤和炼焦煤价格的下跌。到2015年，动力煤和炼焦煤价格将分别达到65美元/吨和115美元/吨。

 上述变化对国内能源资源匮乏的印度来说无疑是一个好的兆头。由于国内生产供不应求，印度未来两年的煤炭进口量有望增长33%。在这种情况下，全球煤炭价格下降有利于印度公司。

 在电力行业中，依靠进口煤炭运营的公司包括塔塔电力、印度阿达尼电力和Essar电力将从煤炭价格下滑中受益。这些公司自2012 - 13年以来，一直处于亏损状态，那时印尼煤炭价格在煤炭规定改变之后几乎翻了一倍。

 然而，随着进口煤炭价格的暴跌，这些公司的收益有望得到改善。根据笔者的分析，依靠进口煤炭运营的公司，其燃油成本可能下降1%，这将推高25个基点的股票回报率。国内煤炭发电项目也将从此中受益，因为它们可以增加进口煤的调配，提高利用率。