新常态下的“牺牲品”,下行在所难免

       2014年动力煤继续下跌,在国家宏观基本面的“助推”下,在持续探底的道路上越走越远。我国全社会用电量以及工业增加值的增速放缓,连累了所有工业以及能源品种。而政府此时的煤炭救市政策就好比雪中送炭,虽然不能说几个大型煤企的为数不多的限产能够扭转市场产能过剩的局面,但是对于市场价格的稳定却是起到了一定的作用。2015年进口煤处境相信将更加艰难,通过限制进口鼓励出口来缓解煤炭行业窘况的手段依然凌厉,南方依靠煤炭进口的贸易企业苦不堪言。

        2014年是水电大放异彩之年,近年争议很多但一直未停止发展的水电建设借助全年降水量偏多的东风,狠狠地给了火电一拳,以前只是用来调峰的水电越发有挑战老大权威的架势。其他新能源三兄弟:太阳能、风电以及核电也是在环保节能减排的大旗下不断向前,另外还有特高压输电挤压东南部地区煤炭用量,传统煤电的未来之路绝对不平坦。但另一方面,新型煤化工又给了煤炭一条新的出路,未来煤炭大国的地位短期不会改变。在“前有豺狼后有虎豹”,唯一的“果子”(新型煤化工)还比较遥远的2015年,动力煤的走势依然脱离不了下行区间。从盘面上看,预计价格在450-530之间波动,全年明显的季节性行情将有所减弱,操作上建议维持逢高沽空的思路。 （来源：方正中期）