港口煤价企稳信号明显，触底后距反弹有多远？

    国内煤炭价格在经历了年后的一轮强势降价后，本周各项利好终于开始浮现。国际方面：原油价格强势回暖，在此带动下，国际煤炭价格也小幅上升。国内方面：截止4月7日国内重点电厂库存已降至6000万吨以下，为2011年9月末以来的最低水平，补库需求显现，直接带动本周主要下水煤港口吞吐量明显增加；而煤价的晴雨表——海运价格也全线上升；另据报道称，大型煤企已确定本月不再调价，煤价企稳信号明显。

    另一方面，我国煤炭产能过剩问题依旧突出，据内蒙古煤炭交易市场4月17日发布的“鄂尔多斯动力煤价格指数”显示，坑口煤炭价格下滑势头不减；社会库存长期盘踞在3亿吨以上。在此市场条件下，此轮港口煤价企稳信号是下一轮的降价发酵？还是触底反弹的前奏？距煤价反弹有多远？

    ◎内蒙古煤炭交易中心：今年以来，在我国经济下行压力仍未缓解、经济增长预期放缓、煤炭产能过剩等多重压力之下，国内动力煤需求和价格不具备走出低谷的基础，国内动力煤价格将长时期低位运行，但结合当前的超低位价格看，不排除国内动力煤价格在今年二季度迎来“阶段性”反弹的可能。

    具体来看，当前港口各煤种价格已属超跌，据测算，扣除各项固定成本回归坑口价格比较，已大幅低于平均开采成本，即使眼前部分煤矿能够支撑，也必然无法长期运行，停产与行业整合必将加速来临。当前市场的结症在于产能过剩，从坑口到港口库存一直处于高位，而即将到来的“迎峰度夏”和电厂的超低库存现状或将很大程度的消化当前的高位库存，煤价或将迎来反弹机会。

    ◎冯华敏（中国煤炭市场网）：今年以来，受经济增速持续放缓、工业转型升级以及环保压力不断加码等因素的影响，国内煤炭市场需求持续疲软，煤企在销售压力之下持续下调价格，市场更是频现中小贸易商恐慌性抛售，煤价不断探底。后期，在国家陆续加大货币政策调控力度，稳定实体经济增长的大环境下，煤炭消费量继续大幅萎缩的可能性已经不大，同时随着煤炭行业加大限产力度、恢复进口关税以及清理涉煤税费等救市政策的不断落实，煤价也基本上失去继续大幅下跌的条件，预计在迎峰度夏来临之前，煤价低位徘徊的概率较大。（特邀）

    ◎谢汝芹（横琴煤炭交易中心）：从上游煤矿生产减少、下游用户库存明显下降的市场情况来看，当前煤市确实释放出了一定的积极信号，上下游亦出现了煤价企稳的预期。但市场的另一面情况是—全社会煤炭库存仍处3亿吨以上的高位，一季度全国煤炭产量仍超销量5000万吨左右，3月份水电同比增加25.3%，而且广西多家电厂预计今年为丰水年等等，这些情况都表明国内煤市仍处于供需失衡的状态，煤价回调的支撑点暂未出现。因此，若后市无重大利空或利好因子出现，煤市按目前条件发展，将出现部分煤种因供应减少而率先价格企稳的现象，如5000大卡单一低硫蒙煤，但整体煤价继续在底部运行。（特邀）

    ◎魏江平（鄂尔多斯煤炭营销协会会长）：应该是触底反弹的前奏，近期供应端产量降幅加大，另外下游补库需求上升，5月份煤价应会小幅上涨。停产煤矿越来越多。由于粉煤价格太低、销售困难，停产煤矿越来越多，包括神木地区的煤矿。铁路运输基价上涨，但是执行价还是根据供需形势来决定是否上涨。运输量少的线路，如果用户发运量达到一定规模，价格反而下降了。（特邀）

    ◎韩朝宾（银河期货分析师）：近期的煤炭价格的大幅下跌主要是由于春节后上下游去库存所导致，而大矿在去库存中不断加大优惠力度又进一步促使煤炭价格加速下跌。至4月中旬，秦皇岛港库存由春节后的800万吨左右回落至650吨上下，港口库存降幅明显，而下游沿海六大电厂库存也回落至1200吨上下，上下游高位的库存在短时间内得以缓解。但同时我们应该看到，下游的需求仍然比较疲弱，沿海六大电厂日耗煤量还没有明显的回升，加上近期电价下调，这对于煤价无疑是雪上加霜，由此我们认为，短时间内仍看不到煤炭价格回暖的迹象。（特邀）

    ◎王小平（联创集团有限公司采购部经理）根据近期各大港口吞吐周转量及用煤电厂库存下行消耗量来看，煤价继续下行的可能性暂已止跌进入平稳过度阶段；另-方面，再结合上游各生产供应商及大型煤企（如神华等）采取减产限量等措施循序落实执行，供需关系会出现逐步柔和紧密发展，总之结合現行实际需求量的稳步消化增加，预计近期内煤价可能会出现小幅回升的态势！

    ◎陈立军（煤炭业内人士）：预判美联储6月或9月加息，预示美元进入加息通道，利空大宗商品。国内煤炭价格能否企稳，短期看需求，长期偏空格局依旧。遏制产能过剩，对国内煤炭企业能否施行配额制？值得探讨。（特邀）

    ◎陈泉金（金银岛分析师）：目前各类煤种的库存仍然较高，下游需求未见企稳迹象，二季度煤价仍可能向下调整。预计各类煤种二季度价格环比下降幅度在8%~10%，同比降幅或超过20%。二季度单季绝大多数企业将出现亏损，整体亏损企业比例将超过50%。陈泉金认为，煤矿安全生产最根本的还是要靠科技、靠机械化，参照美国等发达国家历史经验，要实现煤炭安全绿色开采，煤矿机械智能化是大势所趋。当前，救市难以改变煤炭市场的现状，只能依靠市场规律，价格降到一定程度，有些煤企受不了，只能退出。煤企要么转型要么被淘汰。（整理）

    ◎李廷（资深煤炭分析师）：虽然短期煤价底部正在逐步夯实，但不容忽视的是，目前全社会煤炭库存仍然处于较高水平，煤炭需求整体依然疲软，特别是大量的过剩煤炭产能仍未得到有效化解。因此，即便煤价短期触底，未来很长时间煤炭市场也将低位徘徊。（整理）

    ◎赵笑苍（中粮期货）：一月份到四月上旬，煤炭市场持续低迷，下游需求不旺，正是因为国内煤炭产能过剩、下游需求不足、港口和铁路运输能力提高过快、煤炭压港严重，才促使当前煤炭市场出现严重的供大于求现象，煤炭大量积压，煤企纷纷降价促销，国内煤价持续回落。（整理）

    ◎陈秀凤（证券资讯）：动力煤龙头企业月内不再下调煤价，港口锚地船舶数大涨，煤价“风向标”的海运费价格年内首次出现全面上涨，煤价有望止跌。（整理）

    ◎大智慧通讯社：现在港口船舶数已经上涨，年内首次出现排队，大煤企近期很难再降价。随着港口煤炭库存持续下降，以及沿海煤炭运费价格的持续上涨，沿海煤炭价格也将出现企稳。（整理）

    ◎秦皇岛煤炭网港航研究中心：在大型煤炭企业的引领下，煤炭价格进行了大幅下调，导致行业进入全面亏损阶段，随着成本支撑作用的加强，市场开始出现企稳预期。在煤炭价格趋稳的背景下，部分贸易商和消费企业开始适当扩大了采购规模，运力需求有所释放。（来源：内蒙古煤炭交易市场）