5月份港口煤市分析与展望

    5月份港口煤市运行情况

　　港口煤炭发运量环比略有回落。进入5月份，虽然仍处于用电用煤淡季，但由于下游电厂前期库存下降较多，部分用户煤炭拉运积极性较高，环渤海港口煤炭发运量保持了较高水平，日均发运量与去年同期基本接近。只是由于部分煤种货源紧张，出现了一定程度的船等货现象，导致港口日均煤炭发运量较4月份略有回落。数据显示，5月1日至27日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港日均发运煤炭98.5万吨，较4月份减少0.9万吨，下降0.9%；较去年同期小幅增加0.6万吨，增长约0.7%。

　　铁路煤炭调入量环比明显回升。一方面大秦铁路检修结束，运力完全释放，铁路方面积极组织货源增加煤炭发运；另一方面，由于下游用户采购保持较高水平，部分煤炭企业也借机加大铁路发煤量，从而导致5月份港口日均铁路煤炭调入量较4月份明显回升。但是，由于前期煤价持续下跌，大量煤炭企业陷入亏损，部分煤种发运已经无利可图，发运积极性显著下降。因此，与去年同期相比，5月份港口日均铁路煤炭调入量仍然明显偏低。数据显示，5月1日至27日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港日均调入煤炭92.9万吨，较4月份增加11.3万吨，增长13.8%；但较去年同期仍减少16.2万吨，下降14.9%。

　　港口煤炭库存继续小幅回落。虽然5月份港口铁路煤炭调入量明显回升，而发运量略有回落，但调入量整体仍小于发运量，导致港口煤炭库存整体继续回落。数据显示，截止到5月27日，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港等三港煤炭库存合计1151万吨，较4月末减少153万吨，下降11.8%，较去年同期减少71万吨，下降5.8%。值得注意的是，往年4月份大秦铁路检修结束之后，5月份港口铁路煤炭调入量均会出现大幅回升，进而导致环渤海港口煤炭库存回升。像今年5月份港口煤炭库存下降的情况确实少见。这无疑是动力煤市场止跌企稳甚至反弹的一个重要信号。

　　环渤海动力煤价格止跌企稳。由于前期煤价持续下跌，环渤海煤炭市场部分煤种的销售已经无力可图，甚至是亏损，因此，调入量逐渐减少，资源逐步偏紧。与此同时，由于下游用煤企业前期持续去库存，在市场普遍预期煤价探底之时，采购量开始逐步增加，最终促使煤价止跌企稳，部分煤种价格甚至有所反弹回升。

　　秦皇岛煤炭网数据显示，截止5月26日一周，环渤海5500大卡动力煤平均价格报收414元/吨，与前一期持平，这也是环渤海动力煤价格指数自今年年初开始连续回落19周之后首度持平。

　　6月份港口煤市展望

　　首先，预计港口煤炭发运量将基本保持平稳。从下游电厂来看，目前电厂煤炭库存水平整体并不算太高，六大发电集团沿海区域电厂煤炭库存降至1200万吨左右，平均可用天数降至20天左右。随着夏季用电高峰来临，电厂日耗或将有所回升，存煤可用天数也将相对降低。为了不至于让煤炭库存进一步下滑，部分电厂煤炭采购力度将继续保持较高水平。从煤价水平来看，经过前期持续下跌之后，目前煤价整体已经处于阶段低点，如果此时适当补库，未来库存贬值风险会相对较小。因此，预计6月份港口煤炭发运量将继续保持较高水平。但是，由于当前经济下行压力仍然较大，电煤消耗整体仍呈下滑态势，再加上水电等替代能源增长较快，煤电出力存在较大不确定性，这可能会在很大程度上影响电厂煤炭采购积极性普遍回升。总体来看，预计6月份环渤海煤炭发运量与5月份相比将基本保持平稳。

　　其次，预计铁路煤炭调入量或会小幅增加，但煤炭调入量整体仍小于发运量，港口煤炭库存可能进一步回落。在下游用户采购较为活跃，港口煤炭发运量保持较高水平的情况下，部分煤炭企业和贸易商可能也会抓住时机增加港口铁路煤炭调入。但是由于目前部分煤种价格与销售成本已经倒挂，在煤价没有回升，售价和成本倒挂现象没有得到改善的情况下，铁路煤炭发运量和港口煤炭调入量整体仍会受到一定制约。因此，预计6月份铁路煤炭调入量即便增加，增幅也不会太大。与港口煤炭发运量相比，铁路煤炭调入量可能仍会偏低，环渤海港口煤炭库存存在进一步回落可能。

　　最后，预计煤炭价格可能会小幅回升。煤炭进口量同比持续下滑、相关部门对煤炭生产监管力度进一步加大、夏季用电高峰临近电煤消耗逐步增加、港口煤炭库存持续回落、煤价偏低已经影响到部分企业煤炭发运等多重利多因素正逐步积累。只是因为当前煤炭需求形势整体仍然较为低迷，煤炭企业和贸易商信心不足，不敢贸然提价。如果龙头煤企能够率先适当上调煤价，6月份环渤海动力煤价格可能会整体出现小幅回升。（来源：秦皇岛煤炭网）