动力煤期货季度:紧平衡向弱平衡转化

   价格方面,6月份动力煤期货市场价格连续小幅度下跌。但现货成交价格逐渐趋稳,BSPI指数和CCI1指数在近期呈现不同走势,其中CCI1指数近期小幅回落,但BSPI开始止跌回升,从两个指数中可以看出,6月份现货市场成交价格仍以维稳为主。

    库存方面,北方港口目前库存约为1750万吨左右,六大电厂煤炭库存最新数据显示已经达到1200万吨以上,港口和电厂的库存量较前期变化不大,但是下游沿海六大电厂的库存量已经升至正常偏高水平,港口方面虽然去库存压力不大,但下游的高位存会降低拉运积极性,北方港口库存后续有望小幅升高。

    政策方面,本月中澳自贸协定签署,虽然协议生效日期移至明年1月份,但短期内对进口商仍起到一定的提振作用,另外,最近铁路总局出台相关政策,各路局货运价格有15%的自主定价权,后续铁路运量仍然走低的情况下,不排除铁路运费降价的可能。

    另一方面,目前下游终端阶段性补库已经告一段落,持续低迷的日耗煤量会降低电厂后续的采购积极性。需求端较弱的数据仍难以支撑煤价反弹。另外,进口煤炭价格尤其是API8远月价格较国内期货价格仍有较大的贴水,这为远月合约的套利提供了可能。整体看,市场短期内由紧平衡向弱平衡转化。盘面上,预计后续仍以震荡偏空为主。（来源：银河期货）