“阅兵蓝”压力仍存 港口动煤止跌企稳

本期投资提示：

本周“阅兵蓝”压力仍存，内蒙古露天煤矿生产和华北地区煤炭消费受到一定影响，预计下周该影响将逐步消除，国内煤炭市场整体仍呈现低迷平稳运行状态。本周因气温下降，加之水电开始持续发力，火电需求萎缩，电厂日耗明显下滑，但是受大型煤企调价取消部分优惠政策影响，本周环渤海动力煤价格止跌企稳。受京津冀地区钢企停产影响，炼焦煤、无烟煤和喷吹煤价格均承压，部分煤种价格继续下探。国际市场方面，国际三港煤价指数全线下跌。国际、国内航运价出现试探性上涨，但低迷市场难以支撑出现反弹趋势。近期国企改革风再度来袭。

重要信息回顾：

上下游各煤种煤价低位盘整：本周国内煤炭市场整体呈现低迷平稳运行状态。环渤海地区动力煤价格受大型煤企调价取消部分优惠政策影响，本周止跌企稳。长江电厂7月下旬电厂接收价格稳中有跌。受京津冀地区钢企停产影响，炼焦煤、无烟煤和喷吹煤价格均承压，部分煤种下跌。本周国际三大港口动力煤价全线下跌，煤价继续走低。

布伦特原油现货价格再现反弹：布伦特原油现货价格下跌0.64美元/桶至49.29美元/桶，跌幅1.28%。截至9月4日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值3.45，环比下跌0.04点；国际油价与国内煤价比值3.08，环比下跌0.06点。本周全球股市大幅下探，经济不稳定因素增加，国际原油价格剧烈波动。

煤炭需求萎缩调出量锐减，秦港煤炭库存大幅上升：本周秦港煤炭日均调入量61.8万吨/日，环比降幅6%；本周日均调出量59.3万吨/日，降幅14.1%。截至9月4日，秦港库存656.5万吨，环比上升34.5万吨，升幅5.5%。广州港煤炭库存238万吨，环比上升4万吨，升幅2%。本周秦皇岛港日均锚地船舶31艘，较上周减少3艘，降幅8.82%。近期受夏末天气转凉，气温降低，电力企业煤炭日耗水平降低，煤炭需求减少影响，上游秦皇岛港煤炭调出量大幅萎缩，港口煤炭库存开始上升；秦港锚地船舶锐减，下游港口煤炭库存基本平稳，煤炭市场低迷运行。

气温回落电厂煤炭日耗持续下滑：六大电厂日均耗煤环比下降3.17万吨至57.16万吨，环比降幅5.26%。库存环比上升28.13万吨至1303.44万吨，环比升幅2.21%，存煤可用天数增加1.67天至22.8天。日耗方面，夏季高温炎热天气已接近尾声，全国多地区气温明显开始回落，本周期内沿海主要省份气温继续下降，在凉爽天气的影响下，居民用电有所收敛，六大电厂日均耗煤需要也进一步萎缩。

国内、国际海运费试探性上涨：国内主要航线平均海运费环比上涨2.18元/吨至23.98元/吨，涨幅9.98%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比上涨0.745美元/吨至5.068美元/吨，涨幅17.2%。国内海运费经历了3周大幅下跌后，本周触底反弹。总体而言主要是受前期跌幅过大影响，船主开始试探性上调报价，但并无基本面支撑，该轮反弹难以持续。（来源：申万宏源）