非洲能否成就大宗商品下一个“超级周期”

    在连续数年的下跌之后，市场已经很难再听到大宗商品“超级周期”的说法。供给过剩且中国需求放缓已经是人尽皆知的事实，Anglo America这样的巨头市值缩水25%也无法吸引到投资者的眼球。市场当下的焦点已经转向相关企业的负债水平和可能的黑天鹅风险，比如之前一段时间如火如荼的嘉能可事件。

   然而从历史来看，大宗商品周期从来都是周而复始。这就意味着下一个“超级周期”终究会到来，只是时间问题而已。德意志银行认为，非洲将是矿产业不可阻挡的未来。

   德意志银行研究指出，到2030年，除非洲之外的全球地区铜储备将仅能满足十多年的市场需求，而新矿从零开始到最终能开采大概需要25年的时间。除了铜之外，全球90%的白金、65%的锰、50%的黄金和钻石、40%的钴产量来自非洲。

   因此，除非大宗商品真的完全退出历史舞台，否则非洲显然将会是“必争之地”。

   对于大宗商品巨头而言，他们显然早有涉足。不过由于之前的投入均在大宗商品牛市期间，因此近期能听到的大多都是贱卖的消息：比如2011年力拓在莫桑比克的40亿美元煤矿投资最终以5000万美元卖出。

   非洲一系列的挑战也十分明显：地缘政治不稳定、基础设施建设严重匮乏、矿山所有权和安全性。放眼全球，50个实际成本最低的矿井仅有2个位于非洲。许多非洲的矿山规模很小，交通不便，有的甚至和外部无法进行的交通联系。非洲国家许多主要矿产资源都在内陆，供电、供水、运输都是切实存在的难题。

   不过从长远的眼光来看，市场对于非洲的看法不应该只停留在过去。事实上，过去25年内，非洲的暴力冲突减少了一般；撒哈拉以南的非洲地区自2000年起就一直保持了平均5.3%的GDP增长率。更为值得一提的是，在大多数新兴市场债台高筑引发担忧的时候，非洲的平均债务/GDP比依然低于70%。

   尽管非洲大地何时才能成为大宗商品真正的主战场现在还不得而知，但是可以预见的是，这一天终将到来。

来源：华尔街见闻