澳洲中小矿山生存现状分析

Atlas Iron

矿区所在地：西澳

发货港口：黑德兰港UtahPoint

2015Q3盈亏平衡价格：49美金

2015Q4盈亏平衡价格预测：47美金

2015年产量：1250万吨

2016年计划产量：1250万吨

 Atlas在西澳有三个矿区，Wodgina，Abydos和Mt Webber，该三个矿区的年产能分别为500万吨，400万吨以及600万吨。其中Wodgina和Abydos曾在今年4月份由于市场价格低于其成本的原因关停，随后Atlas进行了紧急降本措施，包括与运输供应商McAleese、采矿承包商MACA以及港口物流服务提供商Qube等承包商签订协议，下调相关采矿运输费用等。据了解，该协议有助于Atlas将其保本成本压低至每吨50美元，作为交换，Atlas也同意当铁矿价格在58-70美元区间，其三大承包商将进行服务费率的提成等。此外，Atlas近期的成本受益于澳币贬值以及柴油费用的下降低至47美金左右。

 2015年年底，Atlas与其TLB债权人人达成协议，通过先偿还1000万美元的债务以及发行股票股权以清偿债权人1.32亿美元的债务。自此，Atlas将其长期债务从2.67亿美元降至1.35亿美元，且其债务将延期至2021年4月到期。Atlas2016年财年的CFR现金成本目标为55-59澳元/湿吨。今年三季度其公布的CFR现金成本为58澳元/湿吨。

 Atlas仍继续开发其新矿山业务。Corunna Downs项目今早发布可行性研究报告，该报告表明该项目每年可产出400万吨直运粉矿与块矿。矿山寿命为5~6年。该项目的初始投资资本为3500~4000万澳元，C1成本在37-42澳元/湿吨。Atlas计划该项目从2017年年底开始生产。由于Atlas现存的两个项目Abydos和Wodgina将在2-3年后开采完毕，该项目有望替代这两个项目以保持Atlas年产量在1000万吨以上。

 另外之前传言Atlas与royhill有计划进行铁路使用协议签订，但是就笔者了解到，这项协议需要大量资金，但就现在Atlas的现状而言，资金将用于归还债务，在市场价格低于80美金的时候，此举还不会被列上议程。

Cliffs Natural Resources

矿区所在地：西澳

发货港口：Esperance港

2015Q3盈亏平衡价格：41美金

2015Q4盈亏平衡价格预测：39.5美金

2015年产量：1150万吨

2016年计划产量：1150万吨

 Cliffs Natural Resources在美国密歇根和明尼苏达州以及澳洲西澳都有矿区，其美国的矿石由于高成本的关系已经不往中国发货，只有其西澳Koolyanobbing项目向中国发货。

 Koolyanobbing铁矿项目早前是BHPB和Portman的合资项目，Cliffs于2008年12月将其收购。该项目一半粉矿一半块矿，从位于其矿区的Esperance港口发货。该项目85%的产量都往中国出口。

 该项目去年三季度的生产现金成本为52.28美金，今年三季度降至26.87美金，其降本措施包括降低采矿成本，降低管理费用等。此外澳元贬值也帮助其降低了大约12美金的成本，那么其他降本措施在这一年里降低了13美金左右的成本。此外Koolyanobbing项目三季度非生产现金成本（包括闲置成本，期间费用，资源税等等）为7.85美金，总FOB现金成本为34.72美金。

Arrium

矿区所在地：南澳

发货港口：Whyalla港

2015Q3盈亏平衡价格：50美金

2015Q4盈亏平衡价格预测：49美金

2015年产量：950万吨

2016年计划产量：950万吨

 Arrium更多得被中国买方叫为Onesteel，它曾经是必和必拓的一个分支，且主要从事澳洲国内的钢材生产以及分销。2000年Onesteel从必和必拓独立出来，开始从事铁矿石生产。2011年该司买下澳洲的WPG Resources公司。2012年7月正式更名Arrium。

 Arrium矿区位于南澳，两个矿区Southern Iron（380万）和Middleback Ranges（900万）从Whyalla港出口。其中Southern Iron矿区由于剥采比高，离港口运距远等原因，已于今年年初关停。这次关停将其从原先1250万吨的年产量降至900万吨左右。

 公司通过关停高成本矿区、减员及降低资本支出等方式实现降本目标。Arrium今年年初曾公布其CFR现金成本为50.74美金。Mysteel估算其当时的盈亏平衡价为53~54美金。其在今年三季度公布16年财年盈亏平衡价目标为47美元。

 公司今年预计产量为950-1000万吨。明年产量计划不变。

Roy Hill

矿区所在地：西澳

发货港口：黑德兰港

2016盈亏平衡价格预测：40美金

2015年产量：300万吨

2016年计划产量：2500万吨

 RoyHill 是澳洲女首富Gina Rinehart推动的铁矿项目，该项目开发时正值铁矿价格开始下滑，也因此Roy Hill的融资方案推迟了一年多才得以敲定。韩国浦项，台湾中钢以及日本丸红商社持有Roy Hill的30% 的股份。Royhill目标在2018年达到年产5500万吨，届时，浦项，台湾中钢以及丸红将获得该产量的50%，其余或将全部发往中国。

 据Mysteel了解，韩国三星是royhill项目的承包商，主要负责矿山建设，其中包括了他们港口建设和运输项目，之前延期多次，后来谈判签的合同是今年11月1号交工，但三星还是未能及时交工。Mysteel获悉虽然Royhill12月中旬第一船顺利出货之后，后面的量也很难调和出来，明年一季度还是磨合期。

 Royhill中国首代曹成杰Mysteel钢材年会上表示，新投资的产量明年大概有3000万吨，预计明年Royhill投放到市场的量可以达到2000万吨左右。Roy Hill开采成本，与四大矿山的现金成本几乎都是一样。差别在于财务与折旧的算法。投产以后，Royhill的盈亏平衡现金成本预计可维持在40美金以下。

中信泰富 Citic Pacific

矿区所在地：西澳

发货港口：Cape Preston

2016盈亏平衡价格预测：高于80美金

2015年产量：400万吨

2016年计划产量：1200万吨

 2006年中信泰富与Mineralogy公司签署股权收购协议，以4.15亿美元收购西澳大利亚两个分别拥有10亿吨磁铁矿资源的开采权，该项目被命名为Sino Iron，其澳方股东为澳大利亚矿业大亨Clive Palmer的Mineralogy。而中信泰富在该矿的投资上与这位矿业大亨产生了轰动一时的商业纠纷。而中信泰富在这项磁铁矿项目上也砸出了天价。2013年12月，中信泰富向旗下一家钢厂发运了第一批铁矿石，据传成本是原计划的近4倍。

 2015年Citic Pacific产量预计为400万，明年计划生产1200万吨精粉。中信泰富给自己的厂子供应300万吨，其余900万吨要外卖。后年或要增到2400万吨精粉。精粉品位为65%，粒度非常细，不建议100%用Sino Iron的精粉造球，在竖炉里面使用由于过分致密，容易产生爆裂。一般情况下，使用Sino Iron的磁铁精粉造球的配比在50~85%左右，其余配一些粗粉。

Mineral Resources (PMI)

矿区所在地：西澳

发货港口：黑德兰港-UtahPoint

2015Q3盈亏平衡价格：50美金

2015Q4盈亏平衡价格预测：48美金

2015年产量：1030万吨

2016年计划产量：1030万吨

 Mineral Resources是一家澳洲采矿业综合服务公司，其产业包括采矿基建，公司兼并收购业务以及矿石等金属生产。

 Mineral Resources在西澳有五个矿区，皮尔巴拉地区有Iron Valley, Spinifex Ridge，Poondano以及Phil'sCreek，在Yilgarn 有Carina, 我们平时在市场上听到的卡莲娜粉就出自于这个矿区。其中Spinifex Ridge，Poondano和Phil's Creek在2015年年初战略性关闭，之后Iron Valley按计划在年初投产来填补产量空缺。关闭的矿山仍有100万吨的库存，预计在2016年1月发出。

 Iron Valley年产量300万吨，其中230万为块矿。Carina矿山2015年年产量为490万吨。Mineral Resources与Atlas共用黑德兰港口的Utah Point的同一泊位发货。2014年6月到2015年6月的财政年发货量为1062万吨。

 其2015年7月份公布CFR现金成本为58澳元每湿吨。

Karara

矿区所在地：西澳，

发货港口：GeraldtonPort

股东：鞍钢52.16%；Gindalbie47.84%

2015年产量550万吨

2016年计划产量550万吨

 Karara是鞍钢和Gindaibie于2007年合资建设，鞍钢占股52.16%，Gindalbie占股47.84%。该项目位于Geraldton港口以东200公里，2011年3月首船直运矿发货，2013年1月首船磁铁矿出口，磁铁矿原矿品位36%，原矿设计产能2030万吨，选矿比2.53，精粉设计产能880万吨。Karara出产65%高品位磁铁矿以及直运赤铁矿。

Mount Gibson

矿区所在地：西澳

发货港口：GeraldtonPort

2015Q3盈亏平衡价格：49美金

2015Q4盈亏平衡价格预测：47美金

2015年产量：500万吨

2016年计划产量：450万吨

 Mount Gibson在西澳拥有三个矿区，Tallering Peak, Extension Hill，Koolan Island。

 Koolan Island的主要开采区于去年11月份发生海堤溃坝事故，至今尚未恢复生产。其另外一个采矿区Acacia East已于今年2季度开始开采，并预计2015年12月下旬降出70万湿吨中品矿粉，该矿区的第三阶段开采活动已经被批复，将会在明年1季度再增加50万吨的销量。koolan矿区2016财年发运为213万吨，其中70万吨块矿，115万吨粉矿,2014年后两个季度还有29万吨左右的曾给日照钢铁供给的高硅货RSP(Rizhao Special Product),2015年开始停产。该矿区新矿达产的FOB现金成本为52澳元每湿吨。

 Tallering Peak矿区资源已开采完毕，已于今年9月份关停。

 Extension Hill矿区2016财年发运量为341万吨，其中190万吨块矿，151万吨粉矿。其三季度报告曾公布该项目的FOB现金成本为48澳元每湿吨。据了解该矿区明年10月也将关停。

 Mt Gibson今年Q3公布其16财年的FOB现金成本目标为50-54澳元每湿吨。

 备注：

 1. 以上矿山盈亏平衡价格紫色部分为Mysteel估算价格，并未经过审计。

 2. 以上所有资料来源于公司年报，季报，媒体，公开演讲以及Mysteel调研。