人民币贬值压缩进口煤空间利好国内煤企

   1月12日消息，一周以来，人民币大幅贬值，中间价刷出了4年内新低。广发证券分析师沈涛在某券商电话会议上分析称，长期来看，人民币贬值或将利好国内煤炭企业，并有助于改善国内煤炭市场的供应格局。随着供给侧改革的深入，资本市场上，煤炭板块的主题性值得期待。

  广发证券分析师沈涛认为，就煤炭行业而言，此次人民币贬值将加大进口企业的采购成本，但对出口型企业而言则将起到推动作用。

  公开资料显示，2015年特别是下半年以来，受国内煤炭需求下降及人民币贬值影响，煤炭净进口量同比大幅下降，去年1-11月累计煤炭进口18643万吨，同比减少7763.52万吨，而累计出口为489万吨，同比减少7.9%。

  “人民币汇率走弱增加了煤炭进口商的采购成本和采购风险，压缩进口煤的利润空间，因而国内进口煤炭的需求或有减少，部分市场份额将被国内煤所代替，同时也可以缓解国内生产商的降价压力。”沈涛分析称，就国内出口企业而言，人民币贬值使得煤炭出口具有价格上的优势，企业将具有更强的国际竞争力，有助于促进煤炭出口方面的发展。与此同时，其他下游企业的出口增加也会促进上游煤炭的需求。

  根据沈涛的观点，煤炭行业未来2年仍处于供给过剩局面，人民币贬值带来的煤炭进口量潜在下降也有利于改善国内煤炭市场的供应格局。此外，随着供给侧改革的深入，行业整合及出清速度加快，煤炭行业也将成为发改委下一步改革的重点领域，在资本市场上，煤炭板块的主题性值得期待。

  此前，海通证券煤炭分析师吴杰也曾在某券商电话会议上坦言，煤炭股已下跌三年，但在众多因素利好的情况下，股价仍明显跑输其它行业。其预测，供给侧改革与国企改革兑现后，煤炭板块上涨50%问题不大。

  但广发证券分析师陈杰认为，随着供给侧改革进入“深水区”，“调结构”和“保增长”已经开始出现一些不可调和的矛盾，反映在资本市场上即A股走势低迷。“在未来很长一段时间内，供给侧改革的矛盾还会相互交织，很容易出现缩量慢熊而非慢牛。”陈杰提示，短期内应保持谨慎，关注医药、环保等偏防御属性的行业更为稳妥。