我国经济已到触底反弹关键时点

市场行情

本期策略不变: 一季度，我国各项宏观经济指标明显改善，但是经济下行的风险依然很大，经济复苏的迹象尚未全面出现

要少出急功近利、一招就灵的政策，多做见效长远的“笨”改革，如减税、放松管制和产权改革

4月17日，中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院等单位联合发布“中国宏观经济论坛”分析报告。报告指出，2016年一季度，我国各项宏观经济指标明显改善，主要价格指标回暖，经济景气指数回到扩张区域，但由于需求力量支撑不足，经济尚未摆脱通货紧缩风险。外汇储备止跌回升、人民币币值趋稳，但是外汇储备持续下降和人民币贬值的风险依然存在。

“一季度宏观经济运行态势良好，为实现全年目标奠定了基础。”中国人民大学经济学院教授于春海指出，必须注意到，6.7%的增速也创下了2009年一季度以来的新低，增长速度下行的趋势并未逆转，经济复苏的迹象尚未全面出现。

报告指出，需要警惕短期中过于依赖房地产行业的风险。从房地产市场的情况来看，3月房地产市场销售的迅猛扩张使得一季度第三产业的增速提高了0.7个百分点左右。考虑到政策层面的调整趋势，越来越多的地方开始收紧房贷政策，并加强对房地产市场违规操作的管控和打击，因此，房地产销售的火爆状况及其对第三产业增速的提升作用具有很大的不稳定性和不确定性。

报告认为，无论是消费方面还是工业生产方面的价格回暖，依然还缺乏足够的需求力量支撑。在消费者价格方面，食品价格上涨是驱动CPI上涨的主要力量，非食品CPI和核心CPI依然处于较低水平。在工业生产方面，购进价格降速的收窄幅度大于出厂价格降速的收窄幅度。在需求未有效改善的情况下，这种成本上涨压力会对工业部门产生不利影响。

从进出口来看，考虑到外部主要发达经济体和新兴经济体的经济低迷和进口收入弹性显著下降，我国出口还不具备持续正增长的条件。在进口方面，由于主要产品的进口量依然保持增长，进口额的下降主要是源于进口商品价格指数的大幅下降。一旦国际大宗商品价格触底反弹，我国的进口额可能会快速增长。

“经过2012年以来的持续回落以后，一季度很多宏观指标都出现显著改善。”分析会上，国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁表示，我们首先必须看到亮点，增强信心，但还存在一些问题需要关注，包括民间投资大幅放缓，市场活力不够；传统行业、特殊地区、特殊群体还存在困难等。

中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春认为，中国经济目前已到了触底反弹的关键时点。目前地方政府积极促进经济增长。此外，财政、货币政策的传导机制也发挥着积极的作用。

国泰君安证券首席宏观分析师任泽平认为，要少出急功近利、一招就灵的政策，多做见效长远的“笨”改革，如减税、放松管制和产权改革。

报告建议，以基础设施和社会安全网络为切入点实施更加积极的财政政策；在进一步放松货币政策的同时避免融资条件的背道而驰；切实提高对跨境资本流动的管理能力，防范国际收支风险与国内债务风险以及房地产风险的相互叠加。

(来源：经济日报 编辑：王钰博 供稿/审校：骆庆生)