山西7大煤企 负债逾兆元

市场行情

今年4月以来，山西的煤炭企业连续发生多起债务违约及暂停债券事件。据统计，光是山西7大煤企的负债就逾兆元人民币（下同），不仅相当于山西省去年整体GDP，且6成以上债务都在银行，山西金融风暴恐一触即发。

南方周末报导，本月6日中煤集团子公司山西华昱能源公司一笔本息共计6.38亿元的短期融资券出现违约，这也是首家煤炭央企出现债务违约。无独有偶，另一家山西民营煤企安泰集团8日也宣布资金短缺，累计银行贷款等债务逾期3.9亿元，正在与债权银行协商解决。

煤炭企业近年周转不灵的主因，和2014年起扩建、新建產能大量释放，再加上下游钢铁、化工、水泥普遍產能过剩，导致煤炭企业不断降价保量，经营出现困难。

根据财报，光是山西7家上市国有煤炭集团至去年第3季的负债金额就高达1.15兆元，相当于山西去年全年GDP，总体资產负债率高达80％。业内人士分析，这些高额债务有6成在银行，4成是债券之类。即便债券的持有者也多为银行、保险、信托等机构投资者，等于煤企的风险几乎转嫁到金融业。

随着煤炭等產能过剩行业风险蔓延，企业和银行只能携手共度难关。截至2015年底，山西省银行业金融机构不良贷款余额为881.65亿元，较年初增加123.62亿元，不良贷款率4.75％。山西省副省长王一新就指出，信用风险已逼近警戒线。

银行的损失，不仅是将不良资產打包卖给资產管理公司时需大幅折价。更重要的是，银行在煤炭企业的抵押物处置方面处于弱势。煤炭行业抵押的资產大多是採矿权、机器设备等，这些抵押物的市场价格不断波动，银行无法进行预估。

为解决煤企经营问题，山西省除订出减產目标，要求所有煤矿在法定假日和周日都不得安排生產，此外也计画启动「债转股」方式，解决煤企和银行间的债务债权关系。

不过即便将煤企的「债务」转为银行手中的「股权」，但煤炭集团负担重、获利差的局面短期难以改善，对银行来说，难以获得实质的分红收入，风险问题依旧难化解。

(来源：工商时报 编辑：王钰博 供稿/审校：骆庆生)