内贸煤价上涨是否会刺激进口煤增加？

市场行情

4月份，中国进口动力煤(包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤，下同)711万吨，同比减少166万吨，下降18.93%，环比减少31万吨，下降4.18%。1-4月份累计进口动力煤2545万吨，同比减少426万吨，下降14.34%;进口煤量的减少主要原因是相对内贸煤价优势不再，但在供给策改革推动下，内贸煤供给减少，造成价格上涨。六月份内贸煤普涨10元/吨，是否会刺激进口煤量增加?

限产政策严格执行以来，产地煤炭市场价格持续回升传导影响支撑下游中转地港口价格回升，“4+1”会议之后，下游煤炭价格明朗回升。但是从近期日耗数据分析来看，沿海六大电厂日耗维持于55万吨左右，低于去年同期水平，且目前需求量没有增加迹象反而因水电替代影响潜在的下降压力仍大。进口煤价格持续维持上涨趋势，且与内贸煤价格差额并不是很大。所以，在进口煤价格保持

连续持稳2个月后，神华等主流煤企6月下水煤价格计划上涨10元/吨，或将带动进口煤市场价涨量跌，主要原因有以下几点：一是美国经济数据靓丽，美元升值、美联储加息预期较强，对包括原油在内的大宗商品形成压制。另外美元升值将带动人民币贬值，利于中国煤炭出口不利于进口。二是国内煤企需求不及预期。虽然国内动力煤市场迎来了普涨的行情，但目前处于需求淡季，下游电厂机组开工负荷不高，仅维持在五成左右，下游实质上并没有明显的回暖迹象，煤炭市场亦呈现价涨量跌现象。三是受整体经济依然不振、极端天气影响，预计年内煤炭需求难有较明显提升，除传统冬季用煤旺季以外，全年煤炭价格将在360-410元/吨区间震荡。因此，预计后期进口动力煤市场将跟随国内煤涨价，但进口量将受制于需求恢复情况，恐难有较大提升。

尽管内贸煤价格上调，外贸煤看起来有一定利润空间，但实际价差相比于3月份超过20元/吨、4月份超过10元/吨的价差，目前进口煤价格优势并不明显。3月以来随着需求回暖进口煤报价也是不断提高的。因此尽管6月下水煤价格上涨10元/吨，但从目前仅有5元/吨的价差来看，难以激发大规模的进口。全年来看动力煤需求整体是继续呈现回落趋势的，很多进口商出于销路考虑已经停止业务，进口煤总量下降是大势所趋。

进口量是否增加还需要取决于进口煤价格涨势情况而言，如果国外贸易商价格也岁市场迅速上涨则不会，但如果进口煤价格平稳或者涨幅相对较少则会刺激进口增加。从年后来看，进口煤价格涨幅也不小，预计进口煤价格仍会维持上涨趋势，进口煤量将不会大幅增加。

(来源：生意社 编辑：王钰博 审校：骆庆生)