港口报价强势 动力煤再探新高

受港口煤价持续坚挺提振，昨日动力煤期货再探新高，主力1月合约日盘上涨2.58%至556.8，夜盘报收557，1-5价差48.4元/吨。现货市场方面，限产政策微调，坑口价涨势暂缓，但港口价格坚挺依旧，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价+3至596元/吨。

昨日港口库存回升受阻，大秦线检修影响有限，秦皇岛煤炭运输尚可，其中秦港煤炭日均装船发运量49.3吨，日均铁路调进量43.3万吨，港存-6至358.5万吨；曹妃甸港253.6万吨，京唐港国投港区库存+2至130万吨。

昨日电厂日耗震荡回升，沿海六大电力集团合计耗煤53.5万吨，合计电煤库存1243.9万吨，存煤可用天数增至23.2天。季节性规律显示，电厂日耗季节性回暖。

昨日海运沿海继续大幅攀升，中国沿海煤炭运价指数报780，较前一日上涨13.1%。

整体来看，进入四季度，冬储用煤备货增加，加之电厂日耗触底回升，需求季节性回暖，但是此前支撑煤价持续上涨的政策性限产有所松动，先进产能产量的释放、产能置换煤矿的提前投产有望弥补煤炭冬季季节性需求回升的缺口，因此四季度动力煤基本面有望政策性平衡。反映价格方面，由年度276核定产能政策并未全面放松，限产政策仅仅是对期价继续上行有一定压制，加之期价大幅贴水限制煤价调整空间，高位震荡为主。