供需面难言乐观 煤价回落概率大

年关将近，煤炭市场并没有迎来火红的行情，反而持续低迷。12月29日，动力煤主力合约ZC705盘中跌至500.4元/吨，为10月13日以来最低，当日收盘，ZC705收跌503元/吨或2.33%。业内人士认为，新年将至，市场交投气氛有所转弱以及煤炭供需面并不具备上涨动能，煤炭期货料将维持弱势下行。

煤矿陆续复产 动力煤价持续下行

煤炭库存可以说是煤炭市场的晴雨表、煤价走势的风向标。据榆林煤炭交易市场信息，在完成环保和安全大检查后，榆林、神木等地煤矿陆续复产，当地煤炭供应紧张问题得到缓解，因停产而一度上涨的煤价也逐渐退烧。上周，北方港口煤炭库存整体处于高位。据煤炭江湖的数据，截止12月23日，秦皇岛港、曹妃甸港、天津港（600717，股吧）、国投京唐港、黄骅港的合计库存为2035.6万吨，较12月15日的1490.6万吨增加545万吨。

相关数据显示，港口方面，市场整体弱势难改。受大雾封航等因素影响，秦皇岛港库存由月初的 675 万吨攀升至目前的711 万吨，在不断攀升的库存压力以及下游电厂压价的情绪下，市场交投气氛转弱，在买涨不买跌的心态带动下，市场现货价格还有继续下探的空间存在。

据上证报道，12月28日，最新一期环渤海动力煤价格指数（5500大卡下水煤）发布，报收于593元/吨，环比下行1元/吨，已经连续八期下行。秦皇岛煤炭网网络研究部发布报告认为，2017年初企业销售策略新周期开启、主要发运港口的煤炭库存指标施压煤价、拉运降温与贸易企业心态看空、假日因素降低市场活跃度这四大因素，促使环渤海动力煤价格及其价格指数继续下降。

下游需求持续疲软 贸易商囤货谨慎

进入12月，动力煤市场交投气氛有所转弱。贸易商操作难度增加，当前对于年后市场，贸易商看空心态明显，不排除年前采取降价促销。

南方地区方面，中国煤炭资源网了解到目前需求一般，由于环保检查，多数工厂被迫关停，地销需求不太乐观，贸易商囤货谨慎，加之年底放假，下游需求会持续疲软，贸易商观望较多。

市场消息称，前期降雪天气造成部分路段高速暂封，到目前来看降雪影响开始逐步消退，河北山东山西等地区的道路管制放开，产地来车明显增多，但由于前期库存累积较高，部分煤企开始停产检修。另据悉榆阳部分煤企已经提前开启春节放假的模式，整体供应量有所收窄。

目前来看，环保因素使得下游需求面走弱，电厂日耗方面没有明显的回升，自11月份起，火电增速明显放缓，煤炭市场格局仍是供大于求。而临近年关，煤企调整意愿有限，在供需两弱的局面下，煤价难有改观。

中国煤炭资源网消息称，当前由于需求疲软，各地洗煤厂负荷下降较多，甚至停产，目前煤矿原煤库存都较前期上升明显，尤其是中高硫炼焦煤，呈现有价无市，部分民营企业短期或将迫于库存压力，出现降价促销。

煤炭后市供需面或持续弱势

随着气温逐渐降低，下游取暖用电需求仍将高位波动运行，但临近春节电厂采取低库存策略，电煤需求增量有限，鉴于今年春节偏早、冬季耗煤旺季即将结束，电厂采购心态持续消极，从季节性来看，库存释放期将延续至4月。考虑到长协价格对煤价的打压作用将继续拉低电厂的采购积极性，刚需支撑，北上船舶拉运仍将维持高位水平，以及此前预期的极寒天气对煤耗的利多带动并未出现，煤矿安检影响范围有限且检查已告段落，随着旺季接近尾声、前期社会库存得以回补，后市供需面或持续弱势。

12月初，中国煤炭工业协会会长王显政表示，把煤价稳定在550到600元/吨左右，有利于维护行业平稳运行。煤电行业人士同样认为，煤价保持在0.1元/大卡的水平，煤电上下游都能维持生存。因此，明年一季度煤价进一步回落的概率较大。