资金小幅回流黑色系 钢企高利润短期无忧

　  春节假期结束后，国内商品期货涨跌不一。开年首个交易日黑色系大幅回落后，本周资金开始出现小幅回流迹象。螺纹钢持仓量已经从2月3日的254.7万手增加至291.9万手。随着资金的介入，钢企短期内回调难度相应增加，钢企高利润率的现状有望得到延续。

　　与2016年一季度相比，目前钢价仍维持在较高位置，这是否意味着今年一季度上市钢企利润将同比增长?

　　21世纪经济报道援引西南期货分析认为，最近原料价格有所下跌，尤其是焦炭价格跌幅尤为明显，这对于钢企利润是一个很大的助力，同时目前钢企挺价意愿也比较强，可能会出现好于去年同期的情况。

　　不过，中信期货认为，虽然钢价目前处于高位，但是焦炭、铁矿石也同比上涨，考虑到这一点，2017年一季度钢企业绩反而可能会低于上年同期。

　　目前市场仍处于一个比较好的状态，各方对后市预期也都比较高，如部分贸易商暂时并不急于抛货，业内人士表示。

　　钢贸商的乐观，更多还是来自于对未来下游消费爆发的预期，而需求又是影响钢材的最主要因素。

　　分析人士称，现在下游还没怎么开工，尤其是北方地区现在天气还比较寒冷，个别工地为年后开工准备了钢材，但是总量毕竟有限，预计工地全面开工后，将会对钢价带来一定支撑。

　　相比于未知的需求预期，短期的供应压力则显得较为突出。

　　从2017年1月中旬开始，钢企周开工率出现回升，同时目前社会库存规模较高，这也是2月3日煤焦钢产业链品种大跌的原因，西南期货钢铁研究员表示。

　　从中长期来看，钢材下游消费占比最大的分别为房地产、基建和汽车三个行业，而目前国内各主要城市房地产均处于调控状态。

　　中信期货认为，基建方面，预计会保持相对稳定，很难出现较大幅度增长。

　　另据中国汽车工业协会统计，2016年汽车产销创历史新高，全年产销量分别为2811.9万辆和2802.8万辆，同比分别增长14.5%和13.7%，增幅比上年分别提升11.2个百分点和9.0个百分点。

　　面对如此高的基数，2017年汽车产销能否继续维持高速增长仍是未知。

　　另一个重要的变量则来自于政策层面。近期，河北、江苏、山东等地也已经上报了2017年的去产能计划，如江苏便提出“从2017年开始，用两年时间压减钢铁(粗钢)产能1170万吨。”

　　由于浙江、福建等省份已提前完成“十三五”期间的产能去化任务，所以今年去产能将主要集中在上述几省，只要执行起来，完成目标基本上没什么问题。

　　目前黑色系已经成为市场关注的标杆，一旦基本面出现利好，很可能会在短期内吸引大量的资金涌入，从而推高钢价走高。

　　近期相关品种大跌后，黑色系持仓量出现明显回升，便足以说明这一点，其价格弹性也要高于其他品种。

　　分析人士表示，总体来看，对于上半年钢价偏向乐观，只是目前尚未到启动节点。

来源：中国煤炭报