8月长协价将上涨，市场回落风险积蓄

7月31日，最新一期CCTD秦皇岛煤炭价格正式发布，5500K报收于608元/吨，周环比上涨3元/吨；5000K报收于569元/吨，周环比上涨2元/吨；4500K报收于504元/吨，周环比上涨1元/吨。

8月1日，最新环渤海动力煤价格指数报收于583元/吨，环比持平，结束了连续7周的上涨局面。本报告期（2017年7月26日至8月1日），价格上涨的规格品数量减少到2个，涨幅均为5元/吨，其余22个持平。

中国煤炭市场网认为，环渤海地区煤炭价格仍在上涨，但涨幅明显收窄，价格承压因素渐显。

一是“长协”动力煤保供和价格对市场的影响继续显现。6月份以来，主要煤炭生产企业和电力企业之间的“长协”（包括“年度长协”和“月度长协”）动力煤合同的兑现率一直保持较高水平，主要电力企业的用煤得到较好保障，使其对现货动力煤的采购热情不高，而且较低的长协动力煤价格水平也对现货动力煤价格上行带来压力。

二是消费端将冲顶回落的预期给现货煤价带来消极影响。一方面，随着时间的推移，夏季用电、用煤高峰在7月底或8月初冲顶之后将确定性减少，使得市场对8月份现货动力煤的价格走势产生分歧，也降低了消费企业的动力煤采购热情，对近期现货动力煤价格走势产生不利影响；另一方面，期货市场上，郑商所9月份交货的动力煤主力合约(ZC709)的收盘价格持续回调，已经从近期高点7月17日的614.0元/吨降至7月28日的589.0元/吨，由于临近交割月份，其价格走势也对近期动力煤市场和价格产生一定的负面影响。

三是国内海上煤炭运价呈现走软态势。数据显示，本报告期，作为沿海地区动力煤供求活跃程度领先指标的国内海上煤炭运价出现小幅回落，预示消费企业的动力煤采购需求已经有所降温，也对近期环渤海地区现货动力煤价格走势产生不利影响。

四是国内海上煤炭运价呈现走软态势。数据显示，本报告期，作为沿海地区动力煤供求活跃程度领先指标的国内海上煤炭运价出现小幅回落，预示消费企业的动力煤采购需求已经有所降温，也对近期环渤海地区现货动力煤价格走势产生不利影响。

秦皇岛煤炭网认为，以下因素促成本期环渤海动力煤价格止涨企稳：

一是高温天气缓解，电煤需求回落。进入8月份后，受强降雨天气影响，全国高温天气呈现触顶迹象，电厂日耗高位回落，据秦皇岛煤炭网数据显示，沿海六大电力集团日耗于8月1日降至80万吨以下，电煤季节性需求呈现回落态势，下游采购更趋理性。

二是保供力度加强，长协保证高峰用煤。尽管受产地暴雨及安全检查影响，产地供应阶段性偏紧，但国家有关部门积极协调产-运各方保证高峰用煤，在较高的长协兑现率保障下，电厂高价采购市场煤的意愿较低。

三是月初煤企价格未定，供需双方心理博弈持续。尽管影响主产区煤炭供应的因素依旧存在，卖方继续看多后市，但月初煤企销售价格并未明确，市场整体采购积极性较低，前期部分囤货贸易商也有出货迹象，电厂采购压价心态强烈，供需双方心理博弈使得沿海煤炭价格进入僵持阶段。

综上所述，按照长协价格定价规则，8月份5500K中长协价格应为565元/吨，环比上月长协价格上涨8元/吨；5000K中长协价格应为514元/吨，环比上月上涨8元/吨；4500K中长协价格应为462元/吨，环比上月上涨7元/吨，或将结束4月以来长协价格持续走低趋势。

值得关注的是，测算出8月份煤电长协价格继续上涨，但神华等具风向标作用的大矿一般在7月末发布的8月份价格政策仍未出台。6月份以来发改委多次召开稳煤价、保供应的工作会议，但市场仍在旺季因素影响下持续走强，而随着煤炭价格持续上涨，政策稳煤价压力愈发加大。有市场消息称，目前神华8月份煤炭销售价格政策已提交发改委审批，但基于稳定煤价、引导市场考虑，尚在酝酿考虑之中。

对于后续市场走势，需要注意的是，因年度长协定价规则特有的滞后性，8月长协价格的上涨并非预示市场将继续走强。从国家气象局历年国内温度数据来看，目前的时间段正处于年内温度最高点。8月份随着气温的逐步回落、下游电厂补库周期的结束，煤价支撑因素也将逐渐消退。加上9月、10月市场消费淡季的临近，市场回落风险正在积蓄。