宏观经济数据印证煤炭钢铁上涨行情 短期趋势难以改变

国家统计局8月9日公布的数据显示，2017年以来，PPI同比涨幅持续回升，2017年年初一度攀升至2008年以来新高。1-7月PPI平均涨幅为6.4%。其中煤炭开采和洗选业、有色金属冶炼和压延加工业、石油加工业、黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业、化学原料和化学制品制造业等六大行业合计影响PPI上涨约4.4个百分点，占总涨幅的80%。

总结来说，就是2017年PPI价格指数的上涨主要得益于煤炭、钢铁以及有色等商品价格的上涨，它们对PPI指数上涨的影响起到了至关重要的作用。

作为紧密联系的上下游关系，煤炭、钢铁行业在近三个月以来迎来大面的涨价狂潮。在国家大力推行供给侧改革以及整顿地条钢的行动中，钢材价格一路飞涨，期货市场上已经上涨超过4000元/吨，并且后市还将继续看涨。作为原料的焦煤、焦炭价格也逐步回升，逐步进入价格上涨周期，并且有延续的趋势。

从钢材价格上涨开始，吨钢利润已经超过上千元，焦炭目前基本完成四轮提涨，第五轮提涨也正在落实中，在近期多方利好支撑下，焦炭、钢材市场上行空间仍存，价格有望刷新今年新高。

首先是，钢材市场利润保持高位，并且面临传统需求旺季——金九银十的到来，市场看涨氛围浓重，在此背景下，焦炭企业能够瓜分的利润空间将更大。

其次，焦煤价格上涨促使焦炭等下游产品获得成本支撑。近期在安全检查及环保压力下，不少小煤矿关停，货紧驱使加之焦炭近期的持续走高，给煤企更充分的理由探涨，近日焦煤市场部分煤企已出台调涨计划，在焦企继续补货下，煤价的调涨仍是大概率事件，特别是环保压力下不少焦企改变煤种配比，低硫煤需求增加，货紧价扬，因此焦炭成本支撑力度依然较强。

最后，国家对去产能政策坚定不移的推行，是焦钢行业持续发展的重要保障。在此情况下，河北冬季限产方案出台，石家庄、唐山、邯郸等重点地区，采暖季钢铁产能限产50%。焦化等化工类企业实施生产调控，对排放不达标的责令停产，全省焦化企业限产达30%左右。另外，第四批中央环境保护督察将全面启动，8个中央环境保护督察组将于8月7日至15日陆续实施督察进驻。8月初派出16个督查组对全国31个省(区、市)展开安全生产大检查。此次安全生产大检查的范围是全国各地区、各行业领域，各类企业和人员密集场所。

众多利好因素对于焦炭、钢铁行业在短期内维持涨价行情具有重要影响。不过市场对于焦煤焦炭等价格上涨的持续性仍有担忧。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，钢铁、煤炭行业价格持续上涨，一方面是因为二季度中国经济增长超预期提升了市场对下半年中国经济的乐观情绪，另一方面是供给侧改革去产能持续推进，停产限产导致供给面偏紧。鉴于需求端在三季度会有所回落，加上中下游行业消化成本上涨的能力有限，因此煤炭上游原材料行业的价格上涨不可持续。