电厂淡季补库“来头不小”

一、经济增长和高温天气助推电厂日耗高企

上半年，全国经济增长表现出稳中向好的复苏期特征，受此影响，1-7月全社会用电量同比增6.9%，增速比上年同期提高3.3个百分点；此外，全国性高温天气使得今年“迎峰度夏”期间居民用电负荷屡创新高，在经济加速增长和高温天气助推下，沿海六大电厂日耗高企。

今年1-8月沿海六大电厂日均耗煤量65.74万吨/天，较2016年同期日均耗煤58.13万吨/天，增加7.6万吨/天，增幅达13.1%。而2015年、2014年这一数据分别为：61.35万吨/天、64.97万吨/天。

二、下半年用电量增速预期不低于5%，电煤消耗继续向好

中电联预计，下半年全社会用电量增速略高于4%，全年同比增长5%左右、与上年总体持平。若出现长时间大范围极端高温天气，则全年全社会用电量增速将可能略高于5%。

上半年，电力行业煤炭消费量9.6亿吨，同比增长6.3%，折合月均消费量1.6亿吨，按照下半年电煤消费量增速5%和2016年下半年电力行业煤炭消费量9.86亿吨测算，下半年电煤消费量将达10.35亿吨，折合月度消费量1.73亿吨，下半年电煤消费量将较上半年更胜一筹。

三、电厂库存偏低，淡季补库缺口不小

截止8月底，沿海六大电厂库存仅1073万吨，而日耗仍维持在80万吨的高位水准，这就使得目前可用天数不到14天。但按照往常惯例，电厂为了在下年度煤电年度合同签约中握有主动权，，一般电厂会在11月全国供暖季开始前将库存补足。按用煤消费增长5%测算，到今年11月前，六大电厂需要将可用天数提升至20天，需要补库存200万吨左右，补库幅度在15%左右。

同样，截止8月20号，重点电厂煤炭库存为5417万吨，可用天数仅为13天，而2016年10月底，重点电厂库存为6659万吨，可用天数22天。也就是说，即便以去年电煤消耗水平推算，今年11月前重点电厂库存可用天数要提升至20天水平，需要提升库存近1200万吨，补库幅度约20%。

四、四大因素将促使电厂淡季补库

01新增产能释放有限，取暖季供应偏紧预期较大

据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示：今年将净增有效产能约2亿吨左右，其中上半年已竣工达产新增产能9000万吨左右。即便下半年新增产能完全投产，月度产量增长也将只有900万吨水平。据此，今年下半年全国煤炭市场供求将保持基本平衡，但部分地区受资源、运输约束可能出现时段性偏紧的问题。

02汽运集港受限，港口库存偏低

环保部要求山东、河北各港口逐步禁止接收柴油车运送煤炭。到9月底，两地将全部禁止柴油车运煤集港，后期在铁路运力原本就紧张的情况下港口煤炭进一步调入受限。截止8月24日环渤海六港库存1294万吨，为今年最低。

03进口煤受限，进口量将继续减少

中国自7月1日起，禁止省级政府批准的二类口岸经营煤炭进口业务。受此影响，7月份，中国进口动力煤879万吨，同比减少53万吨，下降5.69%，环比减少15万吨，下降1.68%。

04铁路运力紧张，年底尤为凸显

2017年度全国煤炭交易会上中国铁路总公司就表示，今年铁路装煤敞车缺口在10万辆左右。今年1-7月份铁路煤炭发运量同比大幅增长18.1%，煤炭运输任务将提前完成，11月开始铁路煤炭运力将趋于紧张。