供需偏紧致动力煤淡季再次回涨

近期国内动力煤价格开始稳步回升。最新一期环渤海动力煤价格指数报收于580元/吨，环比上涨1元/吨。价格指数经过连续三期下跌后，首次反弹。北方港口部分畅销煤种相对短缺，贸易商挺价意愿较强，而下游压价心态明显，上下游博弈持续升级。受主产地煤价居高不下影响，前期港口动力煤市场倒挂现象明显，市场参与者看涨情绪愈浓，本周多数贸易商将报价上调5-10元/吨，捂盘惜售心态强烈。分析认为，影响价格上涨的因素主要有以下几个方面：

一、“十九大”前夕煤炭供给有限

8月29日，国务院安委会发布《国务院安全生产委员会关于开展全国安全生产大检查综合督查的通知》，从9月份开始到“十九大”结束前全国范围将持续进行安全大检查。8月31日，国务院再次表态，要坚决淘汰煤炭行业落后产能，防止在煤价高位运行情况下盲目扩大生产。与此同时，山西省针对近期煤矿事故频发，要求全省10类煤矿一律停产停工整顿。受近期煤矿事故、安全生产大检查以及世界沙漠论坛召开的影响，动力煤主产地“三西”地区煤炭产量有所减少。十九大将于10月18日召开，在此之前煤矿安监力度将持续加大，主产区煤炭产、销活动均受到一定程度制约。

二、秦皇岛港口煤炭库存回落

本周秦皇岛港口煤炭库存继续呈回落的态势。截至8月31日，秦港煤炭库存544.5万吨，较上周同期回落8万吨，跌幅1.45%。从秦皇岛港煤炭出入量情况看，目前港口吞吐量保持良好势头，9月份日均吞吐量保持在60.8万吨。但是秦皇岛铁路煤炭调入量目前有减少的趋势，9月6日，铁路煤炭调入量仅49.3万吨，远低于8月份以来的平均水平58.7万吨。受主产地煤炭供给增幅有限的制约，目前秦皇岛港在煤炭供应方面存在一定的压力。除此之外，今年10月10日至11月3日，将进行大秦线“秋季集中修”，同步检修的还有迁曹、京包等铁线路，共为期25天。届时环渤海港口煤炭调入量将会缩减，港口库存难以得到有效补充，煤价上涨或将再次获得支撑。

三、短期内电厂仍有补库需求

监测数据显示，9月1日-9月7日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）电煤平均库存总量由1095.88万吨回升至1136.42万吨，较上周回升40.53万吨；六大电厂平均日耗总量由77.68万吨回落至70.20万吨，较上周回落7.47万吨。截至9月7日沿海六大火电日耗为73.03万吨，库存总量1114.19万吨，库存可用天数15.3天。本周沿海六大电厂呈库存回升、日耗下降的态势随着高温天气回落，下游电厂日耗开始转向回落。今年大秦线“秋季集中修”定于10月10日至11月3日进行，临近检修期，沿海电厂补库积极性提高，增派船舶运力赶往北方港口抢运煤炭，本周秦港锚地船舶数量持续位于80艘以上的高位水平，说明近期沿海电厂仍有补库需求。

综合来看，影响主产地产能释放的因素仍然存在，煤炭供给增幅有限，加上下游部分电厂和南方储煤基地和接卸港存煤下降影响，淡季补库仍存在一定需求，短期来看，下游的集中补库和上游供应受阻等影响下，煤价开始走强，但随着一轮补库行情的结束，后期煤价涨势能否持续，要看下游的需求情况，所以对动力煤价格走势依然以稳价观望为主。