九月底煤价面临下跌风险

近一个多月来，动力煤市场先抑后扬，后程发力，八月底至今，市场煤价出现持续反弹，主要原因有以下几点：一是立秋过后，天气转凉，民用电负荷下降；虽然电厂需求面临走弱风险，但我国华东地区很多电厂存煤可用天数仍低于安全警戒线以下，部分电厂仍有补库需要；加之南方部分口岸不能接卸进口煤，电厂集中采购北方港口煤炭，促使了国内煤市转好，市场煤价出现反弹。二是“十九大”即将于10月18日召开，各地保安全工作提上日程上，在安全检查、煤管票管理、火工品管控等政策限制下，煤炭供应趋紧。三是铁路发运没有出现明显好转，进港资源依然偏少。尽管大秦线日均发运量达到124万吨，但较发运巅峰时相比，仍有差距；此外，环渤海港口资源分流也不可忽视，九月份，秦港存煤始终保持在540-560万吨之间的低位水平，很多优质煤种出现船等货现象。此外，南方接卸港口、下游储煤基地以及电厂存煤均处于低位，助推了煤价保持坚挺，支撑了市场煤价格继续保持小幅上涨。

　　随着新增产能陆续获得核准或通过竣工验收，将有效提高市场供应能力；南方地区天气逐渐转凉，民用电负荷下降，下游煤炭消耗减少，煤炭市场供应逐渐趋向稳定，资源不足对煤炭市场的影响将减弱。在电厂日耗下降的情况下，下游消费企业主要还是接长协煤，采购也基本都是长协和大集团现货的量，对市场煤采购计划减少，煤炭市场供需逐渐趋向平衡。九月份，用户补库存结束后，煤价逐渐走稳；在市场需求减弱的情况下，煤价继续面临下跌风险。此外，冬储一般要等到9月底10月份，预计煤炭市场再次反弹需要等到大秦线开始之后，市场煤价格会得到有力支撑。

　　10月10日，大秦线将展开为期25天的“开天窗”检修，在下游采购渠道增多，朔黄线发力，以及煤炭进入消费淡季、电厂提前存煤的情况下；预计检修期间，煤炭市场不会紧张，煤炭市场供需双弱。十月中下旬，大秦线检修正酣，环渤海港口存煤继续保持低位；加之即将进入冬季耗煤高峰，电厂拉运积极，预计市场将出现强劲反弹，煤价恢复上涨。