2018年煤电长协谈判启动 “煤贩子”已开始抛售

随着发改委保供稳价的调控不断加强，煤炭市场进入观望调整期。　　

年底临近，2018年煤炭贸易长协合同谈判已开始启动。同时，10月底各大煤炭集团新一轮价格政策即将发布也给煤炭市场增加了不确定性。　　

在这种形势下，囤货待涨的“煤贩子”坐不住开始抛售了。　　

业内认为，“煤贩子”不断出货将改善市场供应，短期来看，整体供应有所好转。但随着供暖季的到来，煤炭供需或仍处于偏紧状态，煤价难以大跌。　　

2018年煤电长协谈判启动                 　　

9月底以来，发改委连续发文强调保供应稳价格，强调目前煤炭行业的首要任务是保供降价，政策调控态度比较坚定。　　

国庆前，在神华、中煤等央企带头作用下全国 22 家煤炭企业纷纷表示从10月1日开始主动降价10元/吨。　　

10月13日，山煤集团决定从10月16日开始再度下调铁路电煤销售价格10元/吨。大型煤企降价示范对稳定市场走势起到积极的导向作用。　　

同时，政府也从多手段缓解市场恐慌情绪，包括推迟大秦线检修，积极协调物流运输与供需对接，加强产能有序释放，推进煤电运直购直销中长期合同的签订等。　　

值得注意的是，近日，发改委委托第三方征信机构对重点企业煤炭中长期合同签订履行情况的信用数据进行采集，通过充分发挥信用监管手段，引导煤炭、电力企业严格履行中长期合同，促进煤炭稳定供应的长效机制不断完善。　　

此次煤炭中长期合同信用数据的采集对象主要为全国产能规模在300万吨/年以上的煤炭企业及电力、钢铁、化工等重点领域企业，采集数据内容主要为2017年煤炭中长期合同签订履行情况，同时对煤炭企业产能产量、去产能情况和煤炭库存数据一并采集。　　

中金公司认为，这有助于引导煤炭稳定供应长效机制的完善，也有助于监督去产能工作的执行。

随着政策调控不断加强，市场开始观望，下游采购也开始放缓。　　

申万宏源分析师表示，临近年底，2018年煤炭贸易长协合同谈判启动，政策导向降低并稳定煤价意图明显。　　

业内认为，今年以来煤价一直处于高位，煤电矛盾也较为尖锐。煤企大幅盈利，但电企却由于成本过高，不少企业都陷入亏损。因此，在煤电谈判开始之前，政策上倾向于稳定煤价，以尽量减少煤电矛盾。　　

“煤贩子”开始抛售　　

受益于发改委一直推进优质产能释放、优化煤炭市场交易环境等因素影响，煤价开始有所滑落。　　

虽然目前上游供应端仍无明显改善，但从9月份煤炭产量同比增加7.6%达2.98亿吨的数据来看，整体供应情况正在逐步好转。　　

据了解，10月份以来，重点产煤地区晋陕蒙三省区煤炭企业核增产能3000万吨/年，这些优质产能的陆续释放，增加了煤炭供应，缓解了当前煤炭供应形势。　　

同时，目前已有6000万吨/年产能核增项目上报了产能置换方案，随着国家有关部门对此项工作的加快推进，会有大量优质产能持续得到释放，增加煤炭供应。　　

而随着煤炭供应的增加，煤价开始走跌。最新一期的环渤海动力煤价格指数报收于583元/吨，环比下降2元/吨，跌幅有所扩大。　　

上述申万宏源分析师认为，预期月底重大会议召开后产地安检放松产量释放，煤价承压。当前煤价保持高位源于港口贸易商囤货惜售，但是冬季雨雪天气增加长期堆存煤炭自燃风险，部分囤货贸易商已经开始抛售，煤价开始尝试下小幅下跌。　　

易煤研究院研究员张飞龙向《证券日报》记者表示，进入10月下旬后，随着“十九大”事件影响因素的减弱，以及临近11月份各大煤炭集团新一轮价格政策的发布时间窗口，市场整体观望情绪进一步加重。　　

他还指出，近期贸易商出货积极性明显提高，北方港和长江口地区价格也皆有松动，“流动库存”的涌出将有效改善沿海市场的供求情况，预计短期市场将逐步回落。　　

前不久，发改委副主任连维良表示，严格意义上来讲，如果流通环节不囤那么多煤的话，现在连紧平衡也算不上。据不完全统计，目前流通环节有1.3亿吨煤，如果把这些流通环节的煤转移到消费环节，煤炭供求形式会大幅度缓和。　　

但还有分析师认为，11月份-12月份动力煤进入消费旺季，尽管政策和供给端有一定压力，但预计受供需持续偏紧影响，短期动力煤价特别是产地煤价仍有望保持相对平稳。（证券日报 李春莲）

四季度煤炭市场料维持紧平衡

10月23日，最新一期CCTD秦皇岛动力煤价格数据显示，现货动力煤价格普遍小幅下降。同时，徐州地区无烟煤和唐山地区炼焦煤价格呈现稳中趋降态势。分析人士表示，近期需求端下滑，供给明显增加，煤炭市场供需偏紧局面暂时缓解。但四季度供需仍然呈紧平衡态势。煤价高位震荡，煤炭企业三、四季度业绩料持续增长。 　　

煤价稳中趋降 　　

最新一期CCTD现货动力煤5500大卡煤种报收于618元/吨，比上期下降3元/吨；CCTD5000大卡煤种报收于603元/吨，比上期下降4元/吨；CCTD4500大卡煤种报收于527元/吨，较上期下降5元/吨。 　　

最新一期环渤海动力煤价格指数报收于583元/吨，环比下降2元/吨。从环渤海六个港口交易价格看，在24个规格品中，价格下降的规格品数量6个，跌幅均为5元/吨，其余18个环比持平。 　　

百川资讯分析师谢耀文对中国证券报记者表示，近期需求端下滑，而供给明显增加，煤炭市场供需偏紧的局面暂时缓解。从10月初开始，环渤海港口煤炭库存回升明显，秦皇岛港煤炭库存持续保持在700万吨以上。从需求端看，下游六大电力集团日均煤耗下滑至61万吨左右，电厂库存回升明显。 　　

电企相关人士也对中国证券报记者表示，近期电厂库存升幅较快。 　　

9月份煤炭产量增加明显。国家统计局数据显示，9月份全国原煤产量29812万吨，日均产量994万吨，环比增加近56万吨。同时，9月份全国发电量5220亿千瓦时，同比增加5.3%，环比减少12.2%。其中，火电发电量3623亿千瓦时，同比减少0.5%，环比减少15.9%。 　　

国家发改委日前就推进电煤直购直销、中长期合同签订、建立煤炭迎峰度冬保供稳价等工作进行了部署，有利于加快优质产能释放、优化煤炭市场交易环境，并对稳定煤价起到重要作用。

四季度供需紧平衡 　　

长期来看，煤炭市场供需紧平衡的局面将延续。 　　

长江证券分析师指出，目前北方港口库存不高，而四季度供给端难以大幅改善，叠加大秦线旺季检修对运输的影响，预计进入11月份将季节性需求回升，仅供暖季单月就将增加2500万-3000万吨左右民用耗煤，冬季动力煤供需较为偏紧。 　　

在此背景下，煤价将得到支撑。广发证券分析师表示，动力煤11月-12月逐步进入消费旺季，该时段历年火电发电量通常环比9月-10月增长12%。总体看，各煤种价格难以下降，预计整体仍处于高位。　　

业内人士指出，10月中旬后，海上煤炭运价出现反弹行情，表明针对环渤海地区动力煤的需求仍显旺盛，对该地区现货动力煤价格走势形成支撑。

10月23日发布的CCTD价格数据显示，本期广州港进口煤价格走强。　　

榆林煤炭交易中心信息则显示，煤价下降主要集中在榆林、山西地区，而内蒙古地区煤市依然较热，出现小幅上涨势头。内蒙古煤矿高热量煤炭库存处于低位，汇能、蒙泰等煤炭外运大户存货较少。 　　

煤企业绩向好 　　

煤炭价格高位震荡，煤炭企业今年以来盈利持续向好。 　　

统计数据显示，截至10月23日，11家煤炭企业发布三季度业绩预告，均现增长。以净利润增长下限计，9家企业预计净利润同比增长超过1倍，3家企业预计净利润增长超过5倍。 　　

西山煤电预计，前三季度实现归属于上市公司股东的净利润13.19亿元-14.21亿元，同比增长550%-600%。公司表示，受益于煤炭行业去产能政策，煤炭经济运行保持总体平稳态势，行业效益整体好转。报告期内，公司主要煤炭产品价格同比涨幅较大，同时公司不断优化产品结构，调整营销策略，盈利同比增加。 　　

*ST郑煤预计，前三季度将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润为6亿元左右，上年同期亏损1.4亿元。公司表示，报告期内，煤炭售价与上年同期相比大幅提升。 　　

冀中能源预计，前三季度归属于上市公司股东的净利润为8亿元-8.6亿元，比上年同期增长886.23%-960.20%。 　　

恒源煤电预计，前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为9.5亿元左右，与上年同期相比增加711.97%左右。 　　

数据显示，今年1-8月，煤炭行业实现利润总额2001.1亿元，同比增长955%。综合煤企三季度业绩预告情况，业绩持续增长主要受益于去产能等因素影响，煤炭需求改善，煤价处于相对高位。同时，部分煤企不断优化调整产品结构，企业盈利能力大幅提高。国家发改委主任何立峰日前表示，目前累计退出煤炭产能超过4亿吨。 　　

广发证券研报指出，展望2018年，动力煤市场价格中枢可能有所下滑，但产地价格波动相对较小，长协比例较高，企业盈利下降压力不大。（中国证券报 李慧敏）