多空因素博弈 航运价格企稳

本报告期（2017/10/28-2017/10/31）海运煤炭运价依然延续下行走势。10月31日，海运煤炭运价指数OCFI报收1195.36点，期环比下行0.90%。分子指数来看，华东线指数报收1248.61点，期环比下行0.98%；华南线指数报收1017.05点，期环比下行0.56%。

　　具体到航线，华南方向，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为53.6元/吨，期环比下行0.3元/吨。华东方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价为47.9元/吨，期环比下行0.6元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的平均运价为41.4元/吨，期环比下行0.6元/吨；秦皇岛至宁波航线1.5-2万吨船舶平均运价为51.4元/吨，期环比下行0.1元/吨。进江方向，秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶平均运价为49.9元/吨，期环比下行0.5元/吨；秦皇岛至南京航线2-3万吨船舶平均运价为55.3元/吨，期环比下行0.4元/吨。

　　指数运行：（1）本报告期，海运煤炭运价指数OCFI期环比下行10.88点；（2）本报告期，各航线运价依然延续下行通道，但下降幅度有所收窄，跌幅在0.1-0.6元/吨之间。

　　分析认为，沿海煤炭运价走势虽延续下降走势，但幅度明显放缓。近期北方港口天气情况较差，普遍封航时间较长，积压部分运力，导致下月初可用运力受限，部分船东要价相对坚挺。同时，煤炭价格的弱势表现，次月长协价格尚未出台，电厂采购更趋谨慎，多以观望为主，运力需求也出现一定回落。在多空因素的博弈中，沿海煤炭运价指数暂时以维稳为主，后续船货双方博弈升级，运价将震荡运行。