煤炭期货短期颓势难改

本周，煤炭期货继续下行，截至昨日，文华财经数据显示，焦煤、焦炭、动力煤主力合约分别报1063.5元/吨、1670.5元/吨，611.8元/吨，日内分别下跌4.02%、2.93%、2.17%。分析人士认为，自9月末至今，钢厂连续打压焦价，虽然近期降价节奏略有放缓，但焦企限产执行不到位，供应趋于宽松，市场供需矛盾仍存，预计短线市场颓势难改。

　　现货市场交投清淡

　　现货市场上，上周焦炭市场普降100元/吨，天津港(600717,股吧)准一级报价在1980元/吨-2000元/吨、日照在1930元/吨左右，周环比下跌50元/吨。目前，澳洲二线主焦煤CFR在165美元/吨，即期到港价格在1300元/吨左右。唐山地普方坯价格在3700元/吨，周环比上涨40元/吨。

　　港口库存方面，截至10月27日，沿海6大电厂库存为1115.97万吨，较节前环比下降158.72万吨；库存可用天数18.25天，较节前上涨3.22天；日耗61.16万吨，较节前下降2.53万吨。同期，秦皇岛港煤炭库存为705.00万吨, 较节前下降12万吨；曹妃甸煤炭库存为292.0万吨，较节前下降14.20万吨。

　　企业库存方面，据Mysteel统计，上周，全国110家钢厂焦化厂平均可用天数分别为：东北18.31天，环比降0.71天；华北9.73天，环比降0.1天；华东17.07天，环比升0.49天； 华南15.21天，环比下降0.08天；华中9.74天，环比升0.11天； 西北2.86天，环比持平；西南6.15天，环比降0.98天。

　　弘业期货金融研究院唐凌甄解释说，山东主流煤企库存持续攀升，下游焦化厂为减亏，开始给煤矿施压，多数焦化厂已经开始少量采购、停止采购以消化高价煤库存为主，现煤矿也在酝酿降价，再加上供暖季期间，“2+26”城市限产政策执行的背景下，未来焦煤市场需求将会进一步萎缩。焦炭现货市场弱势震荡，局部高价补跌，交投清淡。

　　短期仍将延续弱势

　　展望后市，唐凌甄认为，“主流钢企对原料降价节奏放缓，华东、山西、河北等地消化跌幅为主，不过由于调价频繁从而大幅压缩焦企利润，焦企抵触情绪渐浓；各地焦企开工负荷稳定，部分地区焦企出现库存堆积，出货不畅状况，开始主动限产。自9月末至今，钢厂连续打压焦价导致焦炭价格累计下跌500元/吨-600元/吨，虽然近期降价节奏略有放缓，但是钢强焦弱局面未有改观，焦企限产执行不到位，供应愈加趋于宽松，而钢厂对焦炭需求预期继续缩减。市场供需矛盾仍存，预计短线焦炭市场颓势难改。”

　　中大期货研究院分析师陈逍遥表示，上周双焦低位调整，现货市场再度下调悲观情绪滋生，焦炭价格连续回落导致焦化厂利润压缩明显，后期焦化厂存在打压焦煤价格的迹象，1月炼焦利润存在修复概率。5月合约方面考虑远期升水主要体现在需求后延，因而存在自下而上修复利润的可能，5月利润也需重估。动力煤方面，后期11月开始下游四大高耗能行业水泥厂、电解铝、黑色冶炼均将面临限产，火电工业需求下降和民营回升存在博弈。“操作上，动力煤关注下方600元/吨附近支撑，双焦短期弱势延续，风险加大观望为宜。”