螺纹钢 逢低布局中线多单

采暖季限产的出台、冬储情绪的高涨以及对明年需求的不确定性都集中在目前节点。现将供需情况进行梳理，并对5月之前螺纹钢走势进行展望。

市场焦点仍在冬储上

目前很多工地已提前放假，需求进入真空期，现货价格开始小幅转弱。而一些前期没有冬储的贸易商也在等待价格再次回落到一个合适的价位进场，一些低位进场的冬储贸易商也有了近200元的获利，部分开始抛售。整体来看，需求进入真空期，库存大量累积，市场氛围较为悲观，对来年需求的预期不断调低。但是需要注意的是，春节之后的开工和钢厂复产有一个近15天的供应缺口，需求爆发或就在此阶段，所以不宜盲目看低需求。整体上，目前至春节期间，现货市场维持振荡格局为主。

供需基本面分析

当前的供需情况从1月到现在也有所变化。进入冬季以来，需求缓慢下滑，供应上持续受到采暖季的限制，但是实际的钢厂限产力度并没有文件中标明的50%，包括钢厂利用其他手段（提高废钢比例等）也变相提高了铁水产出，限产幅度大概在30%。

从供应来看，开工率维持相对平衡，但是春节之后很快就会进入供暖季限产结束、钢厂开工启动的环节。也就是说，按照正常情况来看，3月15日之后，供应会迅速提升，按照当下钢厂利润1000元左右的情况来看，只要是符合要求，基本上全部开始启动，开工率或回到80%左右。

从需求来看，最近两周天气较冷，加上春节因素，预计目前到正月十五之前都是需求最差的节点。但是按照往年的经验来看，元宵节之后开工会迅速回升。明年企业开工应该会提前于钢厂复产，这中间会有10—15天的时间差。而需求的启动并不会像钢厂产成材一样需要时间，而是可能会突然全面爆发。

从库存来看，虽然近期受各方因素影响，库存累库速度和幅度较大，但是最终的总量跟往年相差并不大，何况今年还是去除掉“地条钢”之后的第一年。从统计口径来说，应该是将表外库存完全纳入到了表内，这部分的变量也折合进来才达到当前的库存量，那实际上按照原来的统计口径来核算的话，可能还达不到前年的库存量。

综上所述，当前虽然库存总量维持相对低位，但是节前增加的速度和幅度将大大制约节后的价格上涨空间。若盘面出现洗盘或者大幅减仓，从而给1805合约带来大幅回落的机会，可以尝试轻仓介入中线多单，持有过节，毕竟当前螺纹钢在3800—3850元/吨有强力的心理支撑存在。但是不建议追多，注意控制仓位。