动力煤市场小幅走跌 焦煤价格支撑较足

节后煤炭市场复工节奏加快，部分地方矿陆续出煤。此外，随着天气的回暖以及冬季运输掣肘的过去，消费地缺煤的现象得到了缓解，同时叠加需求面的走弱情绪，动力煤年后坚挺态势不复存在，市场小幅走跌。

　　2月26日最新一期的CCI动力煤价格指数显示，CCI5500综合指数报609.6元/吨，连续四期回调，较月初下调4.6元/吨或0.7%。

　　产地方面看，中国煤炭资源网最新了解到日前主产地煤矿陆续复产。晋北煤价基本保持稳定，月末煤企研究制定3月份价格，参考港口煤价走势，有小幅降价计划。榆林煤价有涨有跌。鄂尔多斯煤价基本稳定，目前市场观望较多，但煤矿对后市也有降价预期。

　　下游方面看，自2月中旬以来，随着电厂日耗的降低及宏观调控部门多项保供措施见效，电厂保供压力持续减小。此外，随着内贸煤炭库存向下游转移及外贸货源集中到岸，近期沿海电厂存煤修复较快，且已重回1300万吨以上。

　　截止2月27日，沿海六大电厂库存合计1377.2万吨，较月初大幅增加510.6万吨或58.9%，日耗煤量为46.7万吨，较月初减少37万吨或44.2%。存煤可用天数为29.5天，和月初相比，增加19.1天。

　　东北证券最新研报指出，2月份虽受春节影响，但大矿基本没有停产，有效的保证了市场供应。此外，今年政策调控力度也较去年大，预计3月份煤价难涨。另外由于春节期间企业工厂放假，工业用电大幅减少，而气温也基本正常，导致下游电厂的日耗较节前的高位降低了近一半。综合考虑南方天气回暖以及北方供暖季支撑不足，后期动力煤市场可能将面临高位回落。

　　炼焦煤方面，贸易商以及下游焦化厂采购热情较高，同时由于刚刚结束春节，部分煤企产量尚未恢复正常，局部地区出现了供不应求的局面。短期内，焦煤与焦炭价格互相支撑，在焦企开工率高位的背景下，焦煤整体库存不高，焦煤继续维持高位运行。

　　焦炭市场看，春节过后焦企提涨气氛较浓，多地焦炭价格提涨50-100元/吨。25日起河北某大型焦企提涨100元/吨，准一级焦汽运发至唐山涨后执行2060-2070元/吨。目前钢焦双方博弈依然，焦企提涨呼声高涨，但钢厂大都仍未接受，贸易商补库积极，焦企无库存下挺价观市。

　　2月26日最新一期的CCI炼焦煤价格指数显示，CCI柳林低硫煤报1640元/吨，较月初吨煤价格上调20元/吨或1.2%；CCI灵石肥煤报1200元/吨，相比月初持平。

　　此外，针对唐山出台《钢铁业2018年非采暖季错峰生产方案意见稿》，安信证券认为这将仅改变焦煤价格上涨的速度，而不会改变方向，继续看好焦煤价格上涨。目前延长限产的地区仅唐山市，其余地区将如期复产，而在钢厂利润普遍较丰厚的背景下，唐山地区限产的产量或将由其他地区补足，对产量的影响或将远小于测算值。因此无需对焦煤下游需求过度担忧。

　　中银国际证券分析认为，两会召开在即，保安全下，焦煤供应偏紧格局不会明显改善，而3、4月随着气温变暖将逐渐进入煤焦钢产业链的旺季，叠加3月15日钢铁焦炭限产的解除，需求增加和补库行情下，焦煤有望迎来涨价，看好春季焦煤的投资机会。