煤炭：正月里过夏天 动力煤略冷

未出正月，便感受到了来自夏天的伤害，北方大部分地区气温回升20度以上，与之形成对比的则是稍稍冷淡的动力煤市场，气温走高，南方水电发力，进口限制放开等等都使得动力煤基本盘面失去了有利的支撑，本周开始动力煤坑口市场开始松动，同时港口价格继续下行，截止到目前北方港Q5500下水平仓价630-640元/吨，较上周走弱20-30元/吨。后期动力煤市场如何运行，不妨我们从下面几点来展开分析：

　　从供应面来看，春节过后，坑口煤企开工率明显提升，至此也恢复至正常水平，根据陕西省煤炭生产安监局调度报表数据显示：截止3月8日，陕西省矿井数量456处，正常生产矿井217处，较上周增加141处。本月产量791.70万吨，销量745.69万吨，库存143.67万吨。而今年两会期间，对煤矿生产并未做过多的限制，反倒是对运输面有所影响，晋城、曹妃甸港等地禁止汽运集港以及运输，大型煤企多依托火运外销，仅对没有火运的地方煤企有所影响，不排除有顶仓停产的可能性，持续时间多在10天附近，整体影响面有限。

　　从进口煤数量来看，根据于海关总署数据：2月份进口煤炭2091万吨，同比增长18.2%，受制于二月份春节假期影响，贸易商以及下游陆续放假，导致2月份数据较1月份出现了较大的回落，但同比增加幅度却明显增加，这不难看出前期进口煤限制政策放松，进口煤量呈现井喷式的增长，同样三月份数据也将出现明显的提升，对过高的国内煤价还将形成冲击。

　　从下游需求面来看，截止到3月14日：沿海六大电库存1391.48万，日耗65.42万，存煤可用天数21.3天，存煤可用天数处于20天以上的高位，电厂依托长协对市场煤采购积极性欠佳，有意打压较高的市场煤价格，而日耗量较春节过后有明显的回升，对动力煤市场还存有一定的支撑。

　　综合来看，供应面恢复正常，电厂日耗存在一定支撑，但叠加贸易商以及下游的看空心态，压价情绪不减，动力煤市场将进入慢跌的阶段，坑口与港口跌幅的价差也将使得港口市场煤跌速放缓，两会结束后，密切关注电厂日耗走势以及进口煤政策的变动。