周期内降幅不及涨幅 航指继续上涨态势

本报告期（2018/3/21-2018/3/23）周初运价小幅续涨，周期末出现回落，但降幅不及涨幅，指数仍然呈现上涨态势。3月23日，海运煤炭运价指数OCFI报收899.57点，期环比上行1.49%。分子指数来看，华东线指数报收948.91点，期环比上行1.65%；华南线指数报收734.38点，期环比上行0.79%。

　　具体到航线，华南方向，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为38.7元/吨，期环比上行0.3元/吨。华东方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价为36.1元/吨，期环比上行0.6元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的平均运价为30.7元/吨，期环比上行0.1元/吨；秦皇岛至宁波航线1.5-2万吨船舶平均运价为39.1元/吨，期环比上行0.3元/吨。进江方向，秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶平均运价为38.0元/吨，期环比上行0.9元/吨；秦皇岛至南京航线2-3万吨船舶平均运价为42.7元/吨，期环比上行1.5元/吨。

　　指数运行：（1）本报告期，海运煤炭运价指数OCFI期环比上行13.18点；（2）各航线运价涨幅幅度在0.1-1.5元/吨之间。

　　分析认为，本周期内，运价呈现先扬后抑态势，上涨动力不足，周期末需求疲软，运价出现回落势头。

　　近日，北方港口作业环境良好，运力周转顺畅，秦皇岛港23日较20日锚地船上涨9艘至52艘，预到15艘，拉运热情可见一斑。且BDI持续下降，但盈利水平仍高于国内，部分国内外兼营企业改走国际航线来减少损失，运力的减少，助推运价小幅上涨。

　　然而，下游重点电力集团煤炭库存量目前维持在较高水平，日耗稳定，处于消耗库存阶段。且火电厂机组将进入传统检修阶段，耗煤量不会出现大幅增长，电厂维持刚性拉运，国内航运市场仍将维持不温不火局势。

　　多空因素交织，海运费上行动能减弱。在火电消费淡季的背景下，短期内国内海运费或将继续保持下行。