煤价究竟跌到多少才算合理？

近期，煤价跌的停不下来，很多人担心煤价会跌到2015年的水平，那么究竟跌到多少才算合理？据鄂尔多斯煤炭网报道，最近一段时间，沿海电厂基本开始盈利，环渤海港口5000大卡动力煤价格已经跌进合理区间，而5500卡动力煤还没有跌到合理区间，接下来还有下跌的空间。

目前环渤海港口5500大卡动力煤价格已经跌破585元/吨，而5000大卡动力煤成交价已经降到505元/吨左右。如果以5000卡动力煤的卡位计算，环渤海港口5000大卡动力煤的每卡单价差不多为0.101元/卡，按这个卡位计算，5500大卡动力煤的价格为555.5元/吨，才处于合理价格区间。

而倒退到产地，5500卡、5000卡动力煤为多少才处于合理区间？

以秦港5500卡动力煤为例： 平仓价：555.5元/吨到港运费：220元/吨港杂费：21元/吨 倒退到产地价格：314元/吨

以秦港5000卡动力煤为例： 平仓价：505元/吨到港运费：220元/吨港杂费：21元/吨 倒退到产地价格：264元/吨

根据港口价格水平计算，目前产地煤价仍有回落空间。但后期不确定因素较多，具体回落到什么区间，仍有待进一步观察。

我国局部地区电煤价格下滑或是短期现象

日前，国家发改委发布中国电煤价格指数显示，2018年2月份，全国电煤价格指数达到567.2元/吨，环比增长18.09元/吨，同比增长44.72元/吨，再创历史新高。从2017年6月份开始，我国的电煤价格开始普涨，仅同年9月份出现小幅度下滑。截至目前，我国电煤价格再次实现连续4个月上浮。

数据显示，由于春节因素、迎峰度冬结束等原因，我国电煤需求放缓，从而导致我国东部地区价格下滑。中国沿海电煤采购价格指数CECI已经连续2个月下降。

但是，受宏观经济上升、全社会用电量增速提升影响，电煤需求将扩大，我国电煤价格处于高位的趋势短期内难以改变。

而随着煤炭去产能推进，局部地区电煤供应将会趋紧，特别是华中、南方部分省份，如江西、广西等地，电煤价格已经处于峰值，未来电煤价格若进一步上升，当地火电企业将面临巨大压力。

分析认为，局部地区出现下滑或是短期现象。

数据显示，与上月相比，2月份，我国各个省份电煤价格上涨趋势依然较为明显，但各个省份电煤价格增速已经出现明显下滑趋势。全国已经有8个省（自治区、直辖市）电煤价格出现小幅度回落，下滑的区域分别为内蒙古、辽宁、福建、广西、上海、宁夏、云南、贵州，其中云南省、贵州下滑幅度最高，分别达到78.35元/吨，12.83元/吨。

自2月份以来，我国沿海电煤价格已经出现了价格下滑。中国沿海电煤采购指数CECI显示，截至3月底，我国沿海电煤价格已经连续2个月下滑，5500大卡成交价已下跌近130元/吨，跌幅最大。部分5500大卡电煤成交价跌破620元/吨价格关口。甚至部分沿海电厂采购的进口煤已跌破600元/吨。

分析显示，除内蒙古以外，电煤价格下滑区域主要集中在火电装机容量相对较低的区域，而传统煤电大省山东、江苏、浙江、广东电煤价格并未出现明显下降趋势，其中山东省2月份电煤价格为649.27元/吨，依然高于上月20.74元/吨。

中电传媒电力传媒数据研发中心分析显示，受到季节因素影响，上半年，我国局部地区电力供应相对宽松，火电企业煤炭需求量下滑，我国电煤价格会有一个相对稳定的平稳期，尽管局部地区电煤价格会有下滑，但总体电煤价格依然保持上涨态势。预计，短期内我国电煤价格上涨的总体趋势难以改变，2018年迎峰度夏，我国电煤价格将孕育着新一轮增长。

中电传媒电力传媒数据研发中心跟踪数据显示，截至2018年2月份，我国各个省份电煤价格依然处于高位。其中高于700元/吨的省份高达4个，分别为广西、湖南、江西、湖北。而蒙东、新疆最低，仅为227.76元/吨、269.8元/吨。

从装机容量超过6000万千瓦煤电的7省（自治区）电煤价格上看，2月份，广东、江苏、浙江、山东、河南分别达到651.36元/吨、644.64元/吨、636.39元/吨、628.53元/吨、613.29元/吨，其中山西、蒙西、蒙东相对较低，仅为393.98元/吨、301.63元/吨、230.38元/吨。与去年同期相比，仅蒙东地区电煤价格同比下滑9.68元/吨，其余地区均不同程度上浮，浙江、江苏电煤价格同比上涨幅度高达90.04元/吨、78.07元/吨。

由此预计，尽管我国电煤价格依然处于高位，但增长动力依然巨大。

第一，我国总体经济呈上升趋势，全社会用电量增速有望进一步提升。1-2月，我国全社会用电量累计10552亿千瓦时，同比增长13.3%。第一产业用电量144亿千瓦时，同比增长12.6%；第二产业用电量6999亿千瓦时，增长11.5%；第三产业用电量1727亿千瓦时，增长18.8%；城乡居民生活用电量1683亿千瓦时，增长15.2%。全社会用电量增速高于普遍预期，未来电煤需求将会进一步上升。

第二，《2018年政府工作报告》提出化解1.5亿吨煤炭产能，我国煤炭市场供应会逐步收紧，这也将成为拉动电煤价格的重要因素。2017年以来，我国煤炭优势产能正在向着山西、内蒙古、陕西集中，华中、南方区域的中小煤矿产能正在大幅度缩减，2018年这一趋势还将延续。这意味着华中、南方部分区域电煤价格还将提升。目前，江西、广西电煤价格已经高达765.61元/吨、754.45元/吨，预计2018年迎峰度夏期间，当地火电企业将面临一定程度考验。

5500动力煤价格“理论上“已在”绿色区间“

数据显示，CCI指数5000卡已经跌破500，单卡核算5500卡已经在550以下了，做现货的确有双扣这么一说，如果签订5500卡合同，送过去5000卡的至少也要扣70。

但是对于电厂发电成本来看，显然5000卡发电的成本更加低廉。在电厂更多采购5000卡的同时，现货5500卡的煤会加速下滑。按照目前的趋势550的现货这月底之前就可以出现了。

5000卡的煤为什么下滑这么厉害呢，考虑由于前段时间暴晒加降雨，蒙煤二精煤相比精煤更容易自燃，可能会有这方面的原因，而且目前已经出现自燃。

从趋势上看，现货价格仍然深不见底，在去年年底，有相当一部分的国企私企与站台和陆局签订发运量互保协议，一个站台月保证金30-50万，还有要求按年度交的一年300万，包线的更贵600-1000万租金左右。一个多月的价格下行目前看来不足以让贸易商放弃协议。

目前来看动煤期货还是空头，趋势没有明显改善，政策方面可能更希望价格继续回落。05，07，09价格相对较高的可以空单。不过这两天在560波动较大，控制仓位和风险。

市场没有绝对的底部一说，电厂在保证高库存的情况下，在采购成本方面大幅度受益，应该会继续保持这种采购方案。

2014年底，曾有采购当时最便宜的一批山西水洗煤的价格是5500卡1个硫，151不含税，到天津港运费130的例子。所以，趋势未变，还是尽可能别逆势而为。