关注港口煤炭供需格局边际改善

港口煤炭供需边际改善，煤炭板块表现相对较好。港口煤得益于限制进口煤消息发酵带来的下游采购积极性上升价格有所升高，同时近期煤炭运费大幅上升也一定程度上对港口煤炭销售起到促进作用。根据我们了解，目前限制进口煤对港口煤炭实际供需影响有限，更多的是对供需双方心态的影响，综合考虑到当前仍处煤炭淡季，电厂耗煤并未大幅改善，同时电厂煤炭库存相对较高，判断港口煤价上涨缺乏足够的需求支撑，或难持续上行。两焦方面，近期陕西、乌海、徐州焦企限产将一定程度收缩焦炭供给，但当前煤炭社会库存也相对较高，判断短期内焦炭价格仍将维持弱势，建议持续关注焦企环保限产后续进展。

　　焦煤价格在焦企环保限产、焦炭价格弱势的背景下或仍将以下行为主。

　　现阶段仍建议紧密关注港口煤炭供需格局变化，业绩夯实、估值优势明显的煤炭板块或在港口煤炭供需边际改善的催化下迎来反弹行情，相关标的为中国神华。

行业动态

3 月份，中国进口炼焦煤402 万吨，同比减少241 万吨，下降37.48%，环比增加111 万吨，增长27.61%。（海关总署）

风险提示：政策变化，宏观经济超预期波动。