多因素压制钢价 钢材期货料进入阶段性震荡

本周钢材期货先抑后扬，止跌反弹。分析人士表示，在电炉复产明显、消费城市降雨等因素影响下，近日钢材价格震荡回落，不过近日库存数据下降对价格带来支撑。在利润转好情况下，未来钢材供应有望继续回升，钢材期现货价格仍面临调整风险。

多因素压制钢价

4月份以来，钢价连续反弹，至5月初有所回调，转入震荡运行。截至昨日收盘，螺纹钢期货主力合约报收3675元/吨，日内上涨2.28%，热卷期货主力涨2.06%，报收3767元/吨。现货市场上，主要城市各钢材现货价格小幅下跌：上海螺纹钢跌20元/吨至3990元/吨，折合盘面4113元/吨；上海热卷报4160元/吨；唐山钢坯报3550元/吨。

钢铁分析师王思雅分析认为，本轮回调主要由四大因素促成。

首先，前期市场对钢材建材题材反应过度，价格有虚高成分。从钢厂生产情况来看，北方钢企复产相对较多，多数钢企维持在80%左右的生产率。5月初，从钢厂生产计划来看，个别钢厂的交货情况已由最初的不能保证，变成了110%的交货率。这就意味着，下半月的市场到货量并不会减少，甚至可能出现增加。

其次，电炉产能复产明显，导致钢企供应增加，但市场需求并未同步增量，多保持在原状态。甚至，部分加工企业不定期停电影响产量，实际需求有一定萎缩。

再次，近期南方部分需求较好的城市降雨量较大，其他地区在未来一个月内也将迎来持续降雨。这将在一定程度上影响市场需求。加之，目前南北钢材价差不断缩小，而北方产量并未降低，进而影响到周边乃至北方资源的流通，市场对北京钢厂库存存在堆积预期。

近期或维持震荡格局

据网统计数据，截至5月10日，螺纹钢社会库存652.43万吨，环比下降55.27万吨，钢厂库存209.57万吨，环比上升1.2万吨；线材社会库存199.65万吨，环比下降12.97万吨，钢厂库存58.58万吨，环比上升0.14万吨；热轧卷板社会库存221.02万吨，环比下降7.49万吨，钢厂库存95.81万吨，环比下降0.9万吨。

“从数据变化来看，依旧是维持降速，但整体下降的速度则是越来越收紧。上月同期，厂库与社会库存下降128.14万吨。而根据最新数据，厂库与社会库存下降75.82万吨，但厂库库存是增加的。”王思雅表示。

“本周社会库存仍保持较快的降幅。不过，需要注意的是，厂内库存方面，螺纹、线材均出现了环比回升。在现货价格重回年内高位后，贸易商拿货动力减弱，投机需求放缓。同时，本周钢材产量仍有小幅增加，供应在利润刺激下继续回升。现货短期内面临调整风险。”中信期货研究指出，建议投资者区间操作为宜。

从技术面来看，王思雅分析，近日期货走跌，虽然看似累计幅度不小，但从支撑位来看，并未到位；对现货市场来说，行情本就较期货滞后，未来仍有一定下滑空间。

王思雅建议，即便现货贸易商有心挺价，但大趋势难更改。市场整体维持震荡格局，一旦回调到位，或者市场出现重大利好因素提振，投资者可酌情分批进场。