短期钢价以稳为主

一、社会库存环比上升1.11%但仍处低位,预计短期钢价以稳为主

　　需求端,根据国家统计局统计数据,2018年1-5月,房地产开发投资完成额累计同比增长10.20%,环比微幅回落0.1个百分点,其前置指标商品房销售面积累计同比增速2.90%,环比回升1.3个百分点,商品房待售面积累计同比下降15.20%,购置土地面积同比上升2.10%,房屋新开工面积累计同比上升10.80%,增速较上月加快。供给端,根据国家统计局数据显示,5月份我国粗钢、生铁和钢材日均产量分别为261.71万吨、215.77万吨和313.13万吨,较4月份日均产量分别增长2.36%、2.57%和1.81%;根据中钢协统计数据,5月下旬会员钢企粗钢日均产量降至195.47万吨,旬环比下降4.79万吨,降幅为2.39%。工信部、生态环境部、财政部和中国钢铁工业协会组成的第二抽查组于6月上旬在河北省开展了化解过剩产能防范“地条钢”死灰复燃专项抽查。抽查结果显示,未发现“地条钢”死灰复燃情况发生,环保高压力度继续维持。库存端,根据Mysteel统计数据,截至2018年6月22日,钢材社会库存为1011.06万吨,环比上升1.11%,社会库存持续去化。综合来看,环保高压态势持续,社会库存仍处低位,下游需求较为平稳,预计短期钢价以稳为主。建议重点关注华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、宝钢股份、韶钢松山。

　　二、供需:本周全国建筑钢材成交量环比大幅下降,全国高炉开工率微幅上升

　　需求方面,本周上海市场样本终端线螺周采购量为20220.00吨,环比下降33.97%;全国建筑钢材成交量为660657.44吨,环比下降31.64%。供给方面,本周全国高炉开工率为71.55%,环比上升0.14%;唐山钢厂产能利用率为81.18%,环比下降0.35%。

　　三、库存:本周社会库存小幅上升,钢厂库存升幅明显

　　根据Mysteel统计数据,截至2018年6月22日钢材社会库存为1011.06万吨,环比上升1.11%;Mysteel调研的各品种钢材钢厂库存总和为445.87万吨,环比上升2.93%。

　　四、成本:本周原材料价格以跌为主,长流程成本全面上升,短流程成本全面下降

　　本周原材料价格以跌为主;各品种钢材长流程成本全面上升,各品种钢材短流程成本全面下降;本周各地区螺纹钢成本全面上升,各地区热卷成本全面上升。

　　五、价格:本周综合钢价指数小幅下跌,各地区钢价全面上涨,各品种钢价以涨为主

　　本周普钢综合价格指数为4368.55元/吨,环比下跌0.61%;分区域来看,各地区钢价全面下跌;分品种来看,各品种钢价全面下跌。

　　六、盈利:本周长流程毛利全面下降,短流程毛利以降为主,钢厂盈利面与上周持平

　　本周各品种钢材长流程毛利全面下降,各品种钢材短流程毛利以降为主;各地区螺纹钢毛利互有升降、各地区热卷毛利全面下降;小型、中型、大型钢厂盈利面与上周持平。

　　七、二级市场表现:本周钢铁板块下跌2.14%,跑赢上证综指2.23个百分点

　　本周钢铁板块下跌2.14%,跑赢上证综指2.23个百分点,位于SW全行业第四位;SW钢铁板块PE_TTM为10.02X,环比下降0.22X,SW钢铁板块PB_LF为1.41X,环比下降0.02X。

　　八、风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;限产执行力度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。