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焦炭库存上升 煤焦价格下跌

2018/10/8 8:35:13       

观点:上周煤焦市场偏弱运行。焦炭方面,第三轮提降范围逐步扩大,山西个别钢厂国庆假期期间开启第四轮提降100元/吨。上周焦企产能利用率小幅上升,陕西、山西、江苏等地上升幅度较大。由于国庆长假影响,下游开工计划受到影响导致焦炭库存上升,且钢材价格下跌加剧钢焦博弈,但10月7日山西个别焦化厂由于煤价上涨而上调焦炭价格,焦炭盘面大幅贴水,导致焦价获得较大支撑。焦煤方面,山西部分煤矿和洗煤厂停产影响依旧存在,导致部分煤种溢价过高,引发焦煤结构性的分化,短期焦煤库存仍较低,河北地区部分大型煤矿上调长协价格,煤价有所支撑。综合来看,后期焦化行业限产在满足环保标准下自行延长至最长结焦时间,限产力度虽有所减弱,但短期盘面跌幅过大,且煤价上涨推高炼焦成本,若成材不出现大幅累库,则短期焦价仍有上涨动力。

现货情况:上周焦市偏弱运行,山西个别钢厂第三轮提降100元/吨,下游暂未同意。上周澳洲中挥发煤价格下跌0.25美元至192.75美元/吨,折算成人民币1586.36元/吨。澳洲昆士兰洲煤矿有火灾危险,推高煤价,或将影响四季度中挥发主焦供应。蒙煤甘其毛都口岸通关量维持1300-1400辆左右。

价差情况:日照港准一级冶金焦价格维持2410元/吨,28日收盘焦炭主力1901合约期现价差为-46.5元/吨左右,28日收盘焦煤主力1901合约期现价差在-313.86元/吨左右。(与澳洲中等挥发焦煤价差)

周度供需和库存数据:上周焦炭四大港口库存下降31.9万吨至240.1万吨,国内样本钢厂焦炭库存增加5.02万吨至416.73万吨,独立焦化厂焦炭库存增加8.15万吨至34.2万吨,整体焦炭库存减少18.73万吨至691.03万吨。上周焦炉产能利用率上升,山西、陕西、江苏等地开工提升明显,徐州地区少数焦企在环保改造完成后陆续出焦;上周港口炼焦煤库存减少8.17万吨至349.49万吨,国内样本钢厂炼焦煤库存增加15.39万吨至764.78万吨,独立焦化厂炼焦煤库存增加16.22万吨至806.82万吨,整体炼焦煤库存增加23.44万吨至1921.09万吨。山东地区受环保影响,开工受限;河北部分大型煤矿上调焦煤长协价格,短期煤价有所支撑。

本周策略:焦炭方面,谨慎看涨,短期焦炭跌幅过大,盘面贴水现货,焦煤价格持续上涨推高炼焦成本;焦煤方面,谨慎看涨,由于限产影响,短期焦煤供应仍较为紧张,谨慎操作。套利方面:无。

风险点:中美贸易战升级引发系统性风险,汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度,下游成材需求增长不及预期,成材大幅累库。

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