期现分化 盘面大幅下跌

钢材：需求温和减弱

观点：昨日全国建材成交18.54万吨，成交较上周减弱。本周起，进博会安保圈周边建筑工地停工，需求有望温和下滑，至11月上旬，北方部分工地由于天气因素陆续进入施工收尾阶段，需求有望进一步收缩。因此料需求端高点已见，后期继续减弱概率较大。多地公布限产方案，料秋冬季限产对产量影响有限，1月合约难有大幅上涨空间。

风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌

铁矿：现货继续涨，期价有上行动力

观点：昨日铁矿市场成交回暖，港口成交44.3万吨，成交量出现小幅下滑。62％普氏指数跌0.20至$76.80，月均值为72.55。外汇方面，昨日人民币兑美元央行中间价报6.9377，在岸人民币收盘报6.9620。汇率贬值有利于抬升矿价成本。现货强势，期货受钢材盘面拖累，1901上涨乏力，导致昨日基差扩至49元。短期钢厂采购意愿不减，期价仍有向上回归现货动力。

风险：限产政策变化、人民币大幅波动

焦炭、焦煤：期现分化，煤焦盘面下跌

期货方面，昨日日盘煤焦双双下跌，焦煤主力1901合约收盘跌2.08%，焦炭主力1901合约收盘跌2.08%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2600元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持2520元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持207美元/吨，折算成人民币1707元/吨。

观点：昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面，河南地区焦炭补涨，涨后安阳准一级焦报价2570元/吨，焦企心态良好。目前焦炭库存较低，产能利用率较高，销售良好。焦价回升后，高价促使贸易商采购积极性较低，钢厂采购平稳。炼焦煤方面，山西、山东等地煤矿检查继续，炼焦煤供应持续偏紧，需求较好。综合来看，26日山东发布采暖季限产方案要求限产时间不少于2个月。短期焦煤需求较好，煤价支撑较强。焦炭仍需关注成材累库及限产实施力度。

策略：焦炭方面：中性，短期焦价已涨至高位，贸易商投机需求较低，限产力度有所放松，观望为主。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度，唐山限产力度放松，下游成材需求增长不及预期。