北材南下激增 盘面承压下跌

钢材：高供应量令钢价承压

观点：昨日全国建材成交17.01万吨，与昨日持平，成交偏弱。昨日钢联库存数据显示，五大钢材品种，社会库存、钢厂库存全线下降，反映本周消费仍然具有韧性。不过，随着东北地区消费减少，东三省钢材逐渐净流出至华东华南地区，对该地区钢价形成压力。后续随着下游需求季节性减弱，现货跌价或会快于盘面，以此实现基差收敛。

风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌

铁矿：现货供需好转，难敌盘面杀跌

观点：昨日铁矿市场成交回暖，港口成交30.1万吨，成交量略减。62％普氏指数跌$1.00至$74.55，月均值为74.55。外汇方面，昨日人民币兑美元央行中间价报6.9670，在岸人民币收盘报6.9391。现货价格持稳，但受盘面影响成交不畅。铁矿期货受钢材盘面拖累，1901大幅下跌，昨日基差再创合约新高。

策略：中性，观望。

风险：限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

焦炭、焦煤：采暖限产落实，期现分化加剧

期货方面，昨日日盘煤焦双双下跌，焦煤主力1901合约收盘跌0.57%，焦炭主力1901合约收盘跌1.76%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2600元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持2520元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持207美元/吨，折算成人民币1706元/吨。

观点：昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面，山西焦炭第三轮提涨部分下游钢厂接货。晋中、吕梁逐步落实采暖季限产政策，中小型焦企限产较多。唐山地区启动重污染天气Ⅱ级应急响应，少数焦企产量下滑。目前焦企销售良好，下游采购较为积极，市场较为乐观。焦煤方面，吕梁地区供应较为紧张，部分洗煤厂及焦化厂采购转向晋中、临汾地区。综合来看，目前采暖限产对焦化行业影响较小，仍需进一步观察；短期焦煤走势较为强势。

策略：焦炭方面：中性，短期焦价已涨至高位，贸易商投机需求较低，限产力度有所放松，观望为主。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度，唐山限产力度放松，下游成材需求增长不及预期。