盘面超跌至成本下方 具备反弹诉求

钢材：需求逐步减弱，现货下跌

观点：昨日全国建材成交15.92万吨，继续在低位徘徊，上周建材成交日均15.86万吨，低于前一周的18.05万吨，10月日均为20.60万吨，消费走弱明显。目前钢材交易价值不大，需求降温趋势下钢价难有大涨条件，低库存及大贴水背景下难有流畅下跌。当前点位不利于单边建仓，若已有空单则可继续持有，此外可考虑卖出螺纹期权。

风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌

铁矿：窄幅震荡，成交冷清

观点：昨日铁矿市场成交偏弱，港口成交29.2万吨，期货盘面维持窄幅震荡走势。对于后市，矿石基本面改善及基差高位都有利于价格上扬，不过盘面受钢价影响更大，因此矿石期货有望在钢价下跌中相对抗跌，钢价上涨中涨幅扩大。分品种方面，块矿、烧结矿库存下降，价格有望稳中探涨。价差方面，近月受益于限产放松及基本面改善，有望向上修复基差，而远月悲观预期仍未消除，因此择机买近抛远跨期正套。

风险：限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

焦炭、焦煤：焦炭盘面贴水过大，焦煤供不应求逆势拉升

期货方面，昨日日盘煤焦偏弱运行，焦煤主力1901合约收盘涨1.27%，焦炭主力1901合约收盘跌2.04%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2600元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持2620元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持207美元/吨，折算成人民币1710元/吨。

观点：昨日煤焦市场偏稳运行。焦炭方面，近期焦炭价格上涨后维持稳定，钢焦博弈较为焦灼。焦企和钢厂焦炭库存均保持下滑，成材高开工促使焦炭需求不减，现货销售良好。但成材盘面跳水以及周末唐山钢坯暴跌牵制焦炭走势，基差进一步扩大。焦煤方面，昨日安泽等地低硫主焦煤价格上调20-50元/吨，下游需求较为旺盛。山西煤矿超能力生产检查遏制煤矿开工，短期焦煤供给难有增量。综合来看，短期焦炭虽受成材期现共振下跌影响，但焦煤高价支撑炼焦成本，盘面贴水程度过大；焦煤短期供不应求格局难以改观，煤价有较强支撑。

策略：焦炭方面：谨慎看涨，短期受成材走弱影响，盘面贴水幅度过大，且受焦煤价格持续提涨盘面已快跌至炼焦成本，逢低买入。焦煤方面：谨慎看涨，短期焦煤供给大幅缩减，现货持续走强，需求较为旺盛。

风险：采暖季限产实施力度，下游成材需求增长不及预期。