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消费持稳 盘面修复悲观预期

2018/11/16 8:36:44       

钢材:需求持稳,库存继续保持下降

观点:昨日全国建材成交14.94万吨,成交偏弱。昨日公布的库存数据显示,五大钢材品种库存维持降库,现货需求仍有韧性。其中螺纹社库下降较多,但厂库分化出现累库,贸易商对钢价仍有恐高情绪。我们认为,目前钢材处于寻低阶段,预期引导下的价格下跌,已全年跌至成本线或跌破成本线。

风险:限产政策变化、下游需求大幅下跌

铁矿:原料强于成材

观点:昨日铁矿市场成交回落,港口成交27.41万吨,期货盘面震荡运行。近期铁矿持续震荡走势,供需维持紧平衡状态,基本面不差的情况下大贴水反映期价已被低估,随着外矿频发安全事故,加之国内钢厂限产执行放松,原料有望继续强于成材。

策略:短期谨慎看涨。关注低价区间的买入机会。

风险:限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

焦炭、焦煤:煤焦产量受限,盘面上涨修复贴水

期货方面,昨日日盘煤焦强势上涨,焦煤主力1901合约收盘涨1.62%,焦炭主力1901合约收盘涨1.32%。现货方面,昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2600元/吨,唐山二级冶金焦到厂价格维持2620元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持208.5美元/吨,折算成人民币1715元/吨。

观点:昨日煤焦市场偏稳运行。焦炭方面,昨日山西开始执行采暖季限产,开工小幅下滑,需进一步等待实施36小时结焦等措施力度。河北受雾霾天气影响,部分小型焦企限产。目前焦企焦炭库存仍维持低位,销售良好,港口价格倒挂,贸易商囤货意愿较低。焦煤方面,山西超能力检查依旧,部分地区环保验收检查,焦煤产量持续受限。昨日传言进口煤将继续收紧主要针对动力煤,焦煤影响程度相对较小。综合来看,煤焦短期仍处于强势,盘面回调接近炼焦成本,有上涨修复贴水动力。

策略:焦炭方面:谨慎看涨,短期受成材走弱影响,盘面贴水幅度过大,且受焦煤价格持续提涨盘面已快跌至炼焦成本。

风险:采暖季限产实施力度,下游成材需求增长不及预期。

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