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产业链利润收窄下黑色承压 焦煤价格回落风险积蓄

2018/11/27 8:38:37       

    焦炭价格近日出现回调。本轮降价主要来自下游钢铁方面的影响,近一个月钢价下降,焦价上涨,钢铁利润压缩,下游难以接受焦价持续上涨。

  市场消息称,钢材价格下跌,影响钢企利润明显收缩,在考虑厂内焦炭库存保持中等偏上水平的条件下,钢企近日开启第二轮提降,各焦企接受度较高,仅有小部分焦企挺价运行。现钢厂第三轮降价已经提出,短期内焦炭市场或难有挺价机会。

  中国煤炭资源网日前通过河北唐山某钢厂了解到,焦炭价格已累计下调200元/吨,库存还是偏高,目前主要以去库存为主,后期还会下调焦炭采购价。

  11月26日,天津港准一级冶金焦含税FOB价报2550元/吨,较上期吨煤价格下调50元,较上月同期时的2600元/吨,下调50元/吨,降幅1.9%;山东日照二级焦到厂含税价报2540元/吨,较上月同期水平持平。

  有分析人士指出,由于焦炭供给持续收缩,环保取消了一刀切的限产政策,钢厂限产幅度减小,同时钢厂焦炭库存并不高,因此焦炭价格也难以持续下跌,降幅预计在300元/吨左右。限产或者错峰生产仅为短时期对供给端的扰动,但去产能则将对供需结构的扭转产生更深远的影响,去产能带来的供需格局改善将是未来主导焦炭行业的长期投资逻辑。

  炼焦煤市场方面看,目前下游钢焦企业配焦煤库存已补至中等偏上水平,短期内对炼焦煤未有明显补库需求,在电煤同步走弱情况下,部分跨界煤种已经呈现一定销售压力。不过焦煤市场方面受环保及年底产能收缩影响,供应端紧张局面短期或难改。

  山西吕梁地区某煤矿日前介绍说,高硫主焦煤价格暂稳,现在生产正常,原、精煤都没有库存,下游要货很积极,不过积极程度较之前有所减弱,因最近钢坯降价较多,市场情绪蔓延,后期有降价预期。

  进口煤方面,受进口煤限制影响,蒙煤近期通关量不及前期高点的1/10, 口岸的部分贸易资源已暂停对外报价,在下游钢焦企业有长期采购需求的情况下,近期蒙煤价格有上涨预期。

  11月26日最新一期的CCI炼焦煤价格指数显示,CCI柳林低硫煤报1720元/吨,较上月同期吨煤价格上调125元或7.8%;CCI灵石肥煤报1170元/吨,与上月同期相比,吨煤价格上调40元或3.5%。

  对于双焦市场后期走势,长江证券最新研报分析指出,当前焦企盈利处于高位,开工生产动力充足,但钢厂及贸易商采购意愿预计将下滑,焦价或仍将承压下行。焦煤价格短期仍坚挺,主因进口及山西治超影响下供给收缩,虽下游库存不低但采购仍积极。当前产业链利润明显收缩,下游原料库存相对充足下采购意愿或将回落,焦煤价格下行风险在积蓄,关注焦煤供给收缩与下游利润收窄后需求收缩的博弈程度。

  中泰证券则分析认为,近日钢材现货价格大幅下降导致钢企利润严重缩水,钢企方面开始压价采购以降低成本,同时焦企方面开工仍处高位,且库存有不同程度的累积,多数焦企已接受钢企的降价要求。当前焦企利润尚可,钢企方面仍有压价空间,预计焦炭价格将弱势下行,但考虑焦炭整体库存偏低,预计底部价格有一定支撑。焦煤方面,受环保检查以及年底保安全生产的影响,山西地区炼焦煤资源尤其是优质低硫煤种仍显得偏紧,但考虑到价格已达近年高位,叠加下游焦炭行情迎来拐点,炼焦煤价或将高位弱势波动。

  陆家嘴大宗商品论坛援引海通期货黑色组高级研究员尉俊毅称,随着焦炭现货价格开始下跌,部分焦化企业库存已经开始增加,销售速度开始放缓。在利润大幅下降后钢厂检修量有所增加,导致焦煤焦炭需求下降。预计年底前焦炭现货维持跌势的可能性较大,但考虑到春节前钢厂仍需对煤焦进行补库,焦炭、炼焦煤价格也难以深跌。


来源:中国煤炭资源网

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