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高产量遇上冬储 缩利润仍在路上

2018/12/6 8:36:34       

钢材:消费韧性不差,限产暂时落空

观点:昨日中西部库存数据显示需求仍有韧性,厂库、社库环比均有减少。前一日的唐山会议传闻,后经证实为以矿山尾矿生态修复为议题的会议,暂未涉及钢厂停限产,因此限产引发的供应收缩预期不攻自破,钢价仍然面临高供应压力。被贸易战缓和提振的钢价有望重回供大于求,钢厂贸易商博弈冬储价格的逻辑,可考虑逢高位建立空单,或者做缩利润。

风险:产量过大、限产政策变化、下游需求大幅下跌

铁矿:环保会议暂未提及限产,中低品矿受追捧

观点:目前钢厂采购逐步恢复,刚需钢厂采购稳定,低利润背景下钢厂以中低品粉采购为主,且废钢配比减少。目前金布巴等中品矿库存较少,对矿价上涨形成支撑。前一日传言的唐山限产消息经SMM钢铁了解,会议主题为矿山尾矿生态修复,暂未涉及钢厂停限产,铁矿危机暂时解除,可考虑继续做缩盘面利润。

策略:中性,短线可尝试博反弹,及时止盈。

风险:限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

焦炭、焦煤:焦炭现货止跌企稳,期现有望共振上涨

期货方面,昨日日盘煤焦大幅上涨,焦煤主力1905合约收盘涨1.21%,焦炭主力1905合约收盘涨2.85%。现货方面,昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2280元/吨,唐山二级冶金焦到厂价格维持至2200元/吨。澳洲中挥发焦煤价格下跌1美元至200.5美元/吨,折算成人民币1632元/吨。

观点:昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面,近日焦炭价格经过四轮下跌后企稳,部分超跌资源小幅反弹,市场情绪逐渐好转。目前焦企库存依旧较低,但供给稍有宽松,总体近期焦价趋稳。焦煤方面,受焦价下跌影响,部分煤种价格出现松动,但超产检查等因素依旧压制供给。综合来看,近期煤焦现货受成材带动,价格下滑,盘面资金博弈激烈,短期空头集中减仓,煤焦盘面小幅升水。

策略:焦炭方面:中性,短期受成材走弱影响,焦炭现货大幅下跌后企稳,吕梁个别焦企小幅提涨,盘面空头大幅减仓,可阶段性的参与反弹行情。焦煤方面:中性,短期受焦炭连续提降影响,焦煤价格小幅提降,部分宽松煤种小幅提降,综合来看短期供给仍较为紧张。

风险:采暖季限产实施力度,钢厂利润继续塌陷,下游成材需求增长不及预期。

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