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旺季即将结束 钢材利润开始稳步收缩

2018/12/7 8:36:57       

钢材:气温下降,北材南下加压,价格承压

观点:昨日钢联数据显示钢材厂库出现双降,需求韧性较足。上周末及本周初,现货钢价超跌反弹,在贸易战缓和刺激性大幅上涨,帮助钢厂顺利去库,而终端消费方面,尚未出现因寒冷天气导致的大范围停工,因此库存下降明显,且是五大钢材库存普降。本周虽是钢厂产量下降,但北材南下压力仍然不减。分合约来看,近月合约基差大幅收窄,已平水北京现货;远月合约预期依然悲观,月间差仍维持高位。

风险:产量过大、限产政策变化、下游需求大幅下跌

铁矿:现货品种分化,期货合约分化

观点:目前钢厂采购逐步恢复,刚需钢厂采购稳定,低利润背景下钢厂废钢配比减少,且对高折扣的中品铁矿石和低品铁矿石需求强劲。目前金布巴等中品矿库存较少,对矿价上涨形成支撑。矿石品种间出现分化,由于限产放松,块矿溢价持续下降。考虑到钢厂生产的刚性需求,可考虑继续多原料空成材做缩盘面利润。合约价差方面,1月合约逐渐贴近现货,5月合约仍然反映悲观预期,合约间分化明显。

策略:中性。

风险:限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

焦炭、焦煤:焦企库存累积,焦价仍有压力

期货方面,昨日日盘煤焦小幅下跌,焦煤主力1905合约收盘跌1.61%,焦炭主力1905合约收盘跌2.69%。现货方面,昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2280元/吨,唐山二级冶金焦到厂价格维持至2200元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持200.5美元/吨,折算成人民币1637元/吨。

观点:昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面,主流地区焦炭价格跌后较为稳定,市场情绪逐渐好转。目前焦钢博弈加剧,部分焦企控制出货量,焦企库存小幅累积,部分北方钢厂焦炭库存相对充足。近期部分港口贸易试探性抄底囤货商,询价增多。焦煤方面,受焦炭近期大幅下跌,下游焦企采购节奏放缓,停止部分供给充足煤种的采购,短期配煤价格承压明显。综合来看 ,短期焦炭大幅下跌后价格相对稳定,但成材需求逐渐减少,钢厂利润下滑仍,焦价有较强压力。

策略:焦炭方面:中性,短期受成材走弱影响,焦炭现货大幅下跌后企稳,吕梁个别焦企小幅提涨,盘面空头大幅减仓,可阶段性的参与反弹行情。焦煤方面:中性,短期受焦炭连续提降影响,焦煤价格小幅提降,部分宽松煤种小幅提降,综合来看短期供给仍较为紧张。

风险:采暖季限产实施力度,钢厂利润继续塌陷,下游成材需求增长不及预期。


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