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限产再出发 集体修复远月悲观预期

2018/12/12 8:36:06       

钢材:天气条件不利扩散,限产重回大众视野

观点:宏观方面,11月新增人民币贷款及社会融资规模均超预期,对经济的悲观担忧消退。同时,昨日徐州、唐山地区相继发布了重污染天气应急响应方案,唐山市要求未通过超低排放验收的烧结机、竖炉停产至月底,未严格执行错峰生产的高炉在13日之前停产到位。利好因素叠加,短期钢价有望止跌反弹保持强势。

风险:产量过大、限产政策变化、下游需求大幅下跌

铁矿:短期烧结限产隐忧

观点:昨日徐州、唐山地区相继发布了重污染天气应急响应方案,唐山市要求未通过超低排放验收的烧结机、竖炉停产至月底,未严格执行错峰生产的高炉在13日之前停产到位。预计短期令矿石消耗承压,有利于块矿、球团溢价,不过外矿发货维持低位,巴西发货出现减量,使得矿价相对坚挺。中长期看,铁矿供需基本面改善利于打开向上空间。

策略:中性。

风险:限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

焦炭、焦煤:焦炭供给格局未改,上涨动力疲弱

期货方面,昨日日盘煤焦小幅下跌,焦煤主力1905合约收盘跌1.11%,焦炭主力1905合约收盘涨0.13%。现货方面,昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2280元/吨,唐山二级冶金焦到厂价格维持至2200元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持198美元/吨,折算成人民币1632元/吨。

观点:昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面,主流地区跌后进行第一轮100元/吨提涨,部分钢厂接受,但总体提涨难度仍较大。焦企库存仍然较低,下游钢厂焦炭库存水平尚可,采购情绪一般。昨日,徐州再次开启天气红色管控,焦企生产负荷30%。焦煤方面,供需格局较为健康,部分地区煤矿仍在接受安全检查,供给无明显增量。低硫主焦煤仍受市场青睐,相反,其他配煤煤种焦企采购意愿较低。综合来看,目前焦价虽跌后企稳,但上涨动力仍稍显不足,短期仍呈震荡格局。

策略:焦炭方面:中性,短期受成材走弱影响,焦炭现货大幅下跌后企稳,个别焦企小幅提涨,盘面空头大幅减仓,可阶段性的参与反弹行情。焦煤方面:中性,短期受焦炭连续提降影响,焦煤价格小幅提降,部分宽松煤种小幅提降,综合来看短期供给仍较为紧张。

风险:采暖季限产实施力度,钢厂利润继续塌陷,下游成材需求增长不及预期。

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