外围商品下跌诱发黑色系商品持弱走势

钢材：底部区间震荡

观点：年关将至，现货钢材价格仍然未能吸引贸易商冬储，上海三级螺纹钢价格3870元，天津3740元，冬储时间窗口逐渐收窄，后续价格博弈加剧，而盘面贴水反映下跌预期已包含在价格中。宏观方面，中央经济工作会议对经济下行压力更加关注，表态政策取向更加宽松，房地产边际宽松但有底线。总体来看，宏观下行压力与对冲政策对钢材市场影响正负相抵，产业内部冬储价格矛盾仍需时间解决，盘面在已包含现货下跌预期下，或呈底部区间震荡走势。

策略：中性。

风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌

铁矿：外矿发运有所增加

观点：昨日公布的运量数据来看，上周澳洲巴西发货量均明显回升，三大矿山发往中国的量达至近半年高点，力拓增幅较为明显。现货市场上，钢厂成交稳定，目前钢价水平使得钢厂仍有利润，补库行为得以持续。短期限产对铁矿供需都有影响，外矿发运增加、金布巴粉发运冲高对现货市场有一定影响，但中长期看，铁矿供需基本面改善利于打开向上空间。

策略：中性。

风险：限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

焦炭、焦煤：华北焦价提降，盘面大幅下跌

期货方面，昨日日盘煤焦大幅下跌，焦煤主力1905合约收盘跌2.59%，焦炭主力1905合约收盘跌4.62%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2250元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格下跌50元至2200元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持197美元/吨，折算成人民币1611元/吨。

观点：昨日煤焦市场偏弱运行。焦炭方面，昨日山西、河北等地钢厂对焦炭提降100元/吨，市场情绪较弱。随着焦企焦炭库存的累积，以及下游钢厂高炉检修数量的增加，焦炭供大于求的供需格局逐渐显现。此外，钢厂焦炭库存水平尚可，短期焦企销售压力增加，钢焦博弈激烈。焦煤方面，目前中、低硫主焦供给依旧较为紧张，煤矿库存较低。但受焦炭提降影响，焦煤成交转弱，同时盘面下跌幅度较大。此外，太原市对山西焦煤集团8个矿点进行综合检查，并要求其中3个矿点停产整顿。综合来看，随着冬储的开启，市场悲观预期导致高价成材逐渐失去支撑，对原料价格的打压力度也随之增加，短期原料市场或将有所调整。

策略：焦炭方面：中性，短期徐州等地区限产力度加强，焦炭供给收紧，且远月贴水幅度较大，整体仍呈震荡偏强走势。焦煤方面：谨慎看多，近期焦煤成交小幅下滑，但山东矿难等因素依旧导致供给较为紧张。

风险：采暖季限产实施力度，钢厂利润继续塌陷，下游成材需求增长不及预期。