需求清淡 期现共振下跌

钢材：现货冷清，量价齐跌

观点：节后第一个交易日，钢材市场成交清淡，价格继续下探。盘面维持弱势。上周全国多地迎来降雪，需求减弱，预计现货价格仍将在弱需求影响下逐步下探，直至钢厂减产、贸易商冬储。库存上来看，昨日公布的中西部钢材库存数据显示，建材社会库存及钢厂库存均有增加，累库进入第二周。宏观方面，昨日财新12月PMI跌破荣枯线，创19个月新低，下行压力增大。总体来看，钢材现货钢价仍有下降空间，盘面或呈底部震荡走势。

策略：中性。

风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌

铁矿：震荡摇摆

观点：前期唐山烧结限产有望近日解除，铁矿压力减轻，叠加徐州钢厂已陆续复产，对矿石需求有所增加。但近期钢材价格疲弱，钢厂对原料补库积极性下降，料近期市场仍以常规性采购成交为主，预计春节前会出现原料集中补库情形。

策略：中性，短线震荡，长线看多。

风险：限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

焦炭、焦煤：成材走弱，带动煤焦价格下滑

期货方面，昨日日盘煤焦小幅震荡，焦煤主力1905合约收盘跌2.51%，焦炭主力1905合约收盘跌0.42%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格下跌30元至2200元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格下跌20元至2010元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持194.75美元/吨，折算成人民币1582元/吨。

观点：昨日煤焦市场偏弱运行。焦炭方面，主流地区焦炭第五轮提降基本落地，钢材价格大幅下跌，钢厂仍有打压焦化利润倾向。目前随着高炉检修范围扩大，焦炭需求下滑，成交清淡，市场多以观望为主。焦煤方面，受焦炭走势疲弱影响，部分配煤煤种受库存压力下调30-60元/吨。部分前期滞港进口煤陆续通关，焦煤供应得到一定程度缓解。综合来看，短期煤焦市场需求走弱，或有进一步下跌可能。

策略：焦炭方面：中性，短期限产力度有所增加，焦炭供给收紧，且远月贴水幅度较大，但高炉检修增加，抑制焦炭需求，待成材止跌企稳后，结合库存情况，关注远月低位建多单机会。焦煤方面：中性，近期焦煤成交小幅下滑，煤矿安全检查等因素依旧导致供给较为紧张。

风险点：成材需求继续滑落；进口煤激增导致焦煤供应增加；环保限产力度放松；宏观因素引发系统性风险。