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环保再发力 黑色盘面修复贴水

2019/1/4 8:36:04       

钢材:库存累积,累库小于往期

观点:昨日库存数据显示冬季累库继续进行,螺纹和线材的社会库存、钢厂库存都有明显增量,符合季节性特征。不过对于往年同期,库存增速同比为负,需求同比向好仍然成立。现货成交方面,涨价成交不畅,低价尚可,目前北方钢价3600-3700元,华东3800以上,随着需求下滑及北方低价材南下进入市场,预计现货价格抵抗式下探,直至钢厂减产、贸易商冬储。宏观方面,财新12月PMI跌破荣枯线,创19个月新低,下行压力增大。总体来看,钢材现货钢价仍有下降空间,盘面或呈底部震荡走势,基差缩小。

策略:中性,短期震荡,长期看多。

风险:限产政策变化、下游需求大幅下跌

铁矿:成材带动下震荡上扬

观点:昨日市场传闻3日至10日期间唐山烧结机全部停产,不过钢厂未收到正式文件,生产照常。日前徐州钢厂已陆续复产,对矿石需求有所增加。随着螺纹盘面止跌上行,对铁矿有所提振。预计近期现货市场仍以常规性采购成交为主,春节前或会出现原料集中补库情形。

策略:中性,短期震荡,长期看多。

风险:限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

焦炭、焦煤:环保再发力,盘面修复贴水

期货方面,昨日日盘煤焦小幅上涨,焦煤主力1905合约收盘跌1.38%,焦炭主力1905合约收盘跌2.76%。现货方面,昨日日照港准一级冶金焦炭价格下跌20元至2180元/吨,唐山二级冶金焦到厂价格维持2010元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持194.75美元/吨,折算成人民币1582元/吨。

观点:昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面,目前钢厂库存进一步累积,成材需求转弱,且随着钢厂高炉检修范围进一步扩大,焦炭刚需滑落,短期对焦价支撑较弱。但近期空气质量较差,山东、江苏等地加强环保限产力度,短期焦炭供应小幅收缩。焦煤方面,短期进口煤陆续通关对焦煤供给有所缓和,且受焦炭价格下跌价格有所回调,但低硫主焦供给依旧较为紧张。综合来看,目前远月盘面价格跌至成本区,下跌空间有限,总体呈震荡格局。

策略:焦炭方面:中性,短期限产力度有所增加,焦炭供给收紧,且远月贴水幅度较大,但高炉检修增加,抑制焦炭需求,待成材止跌企稳后,结合库存情况,关注远月低位建多单机会。焦煤方面:中性,近期焦煤成交小幅下滑,煤矿安全检查等因素依旧导致供给较为紧张。

风险点:成材需求继续滑落;进口煤激增导致焦煤供应增加;环保限产力度放松;宏观因素引发系统性风险。

 

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