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成材平稳运行 盘面小幅震荡

2019/1/10 8:36:25       

钢材:成交平稳,库存有望继续累积

观点:昨日现货价格及成交以平稳为主,降价后有需求,涨价后成交差。昨日中西部钢材数据显示,建材社会库存环比增加21.78万吨,建材钢厂库存环比减少13.17万吨,符合季节性冬储特点。近日陆续有钢厂出台冬储政策,预计现货价格以震荡为主,而期货价格由于有基差修复动力,预计期货表现强于现货。近期宏观层面、现货成交、冬储累库速度均利多钢价,不过需注意,谨防节前价格在预期推动下快速上涨,节后重蹈去年年初预期无法兑现的覆辙。

风险:限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化

铁矿:烧结限产下价格震荡回调,不改钢厂补库预期

观点:本周开始,唐山继续启动重污染天气Ⅱ级应急响应方案,对烧结设备执行生产限制,使得废钢价格持续上涨,成材价格亦有支撑。中长期来看,上周运量数据显示澳洲巴西发货环比减少,外矿发运或进入淡季,预计春节前到港减少,港口现货供给缩减,对矿价有支撑。总体来看,受烧结限产影响,短期以震荡为主,中长期供给缩量及春节前补库逻辑对矿价仍是支撑。

风险:限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

 焦炭、焦煤:市场预期偏弱,盘面小幅震荡

期货方面,昨日日盘煤焦小幅震荡,焦煤主力1905合约收盘涨0.08%,焦炭主力1905合约收盘跌0.36%。现货方面,昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2050元/吨,唐山二级冶金焦到厂价格维持1910元/吨。澳洲中挥发焦煤价格下跌2美元至190美元/吨,折算成人民币1533元/吨。

观点:昨日煤焦市场偏弱运行。焦炭方面,随着第六轮提降落地,焦企利润已跌至年内低位,市场情绪较弱。目前焦企库存虽较低,但近期增幅较大,钢厂焦炭库存水平较高,且高炉检修范围扩大,对焦炭采购意愿较低。部分焦企受利润下滑,主动减产。焦煤方面,受焦炭持续走弱影响,部分地区焦煤价格小幅下跌,但低硫主焦依旧紧俏。综合来看,短期焦炭供过于求,需进一步观察库存累积情况。

策略:焦炭方面:中性,近几周,焦炭库存出现明显累积,现货价格连续走跌,而远月期货价格持续保有较大贴水,且低位已处于焦企成本下方,关注05合约低位建长线多单。焦煤方面:中性,近期焦煤成交小幅下滑,煤矿安全检查等因素依旧导致供给偏紧,节前钢厂和焦厂仍将难以主动去库。

风险点:成材需求继续滑落;进口煤激增导致焦煤供应增加;环保限产力度放松;宏观因素引发系统性风险。


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