渐入假期模式 价格整体窄幅波动

钢材：中西部库存继续增加

观点：昨日中西部库存数据显示冬储累库继续进行，建材社库增加31.23万吨，厂库减少13.17万吨。根据传统规律来看，螺纹库存通常在节后大幅累积，我们认为今年情况也不会例外。短期来看，节前较难出现大行情，总体以震荡为主。

风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化

铁矿：铁矿发货再降，人民币升值

观点：多单可继续持有，如果1月份发货呈现季节性的下降，不排除铁矿继续创新高。钢厂补库仍然不到位，也会支撑矿价。铁矿推荐买近月，贴水结构利于在活跃合约间移仓。近期人民币大幅升值，对矿价上涨高度形成阻碍，整体而言，预计短期偏强震荡为主。

风险：限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

焦炭、焦煤：市场情绪转暖，焦炭盘面小幅上扬

期货方面，昨日日盘煤焦小幅震荡，焦煤主力1905合约收盘跌0.61%，焦炭主力1905合约收盘涨1.17%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2050元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持1910元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持188美元/吨，折算成人民币1500元/吨。

观点：昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面，随着焦价稳定，市场情绪转好。目前焦企开工维持高位，库存水平尚可，少数贸易商有询价意愿。昨日，长治、徐州等地区解除红色预警，焦化厂逐步提产。焦煤方面，受近期煤矿安全检查影响，且临近年底，部分煤矿提前停产休假。山东省煤矿安全论证，部分煤矿已通过验收恢复生产。综合来看，短期焦煤供给受打压，煤价支撑较强；焦炭依旧缺乏有力上涨驱动，呈震荡格局。

风险点：成材需求继续滑落；进口煤激增导致焦煤供应增加；环保限产力度放松；煤矿焦煤供应恢复；宏观因素引发系统性风险。