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主动冬储开启 黑色系商品保持强势

2019/1/18 8:36:35       

钢材:库存继续增加

观点:昨日库存数据显示冬季累库继续进行,螺纹和线材的社会库存、钢厂库存都有明显增量,螺纹社库增30.03万吨,厂库增2.03万吨,五大钢材总增库44.13万吨,符合季节性特征。产量方面,螺纹、热轧产量均出现下降。目前库存仍然处于历史同期低位水平,根据传统规律来看,螺纹库存通常在节后大幅累积,我们认为今年情况也不会例外。短期来看,节前较难出现大行情,总体以震荡为主,维持中性判断。

风险:限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化

铁矿:补库继续,维持观点

观点:多单可继续持有。如果1月份发货呈现季节性的下降,不排除铁矿继续创新高。钢厂补库仍然不到位,也会支撑矿价,预计节前补库仍会继续,但力度渐弱。铁矿推荐买近月,贴水结构利于在活跃合约间移仓。近期人民币大幅升值,对矿价上涨高度形成阻碍,整体而言,预计短期偏强震荡为主。

风险:限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

焦炭、焦煤:现货平稳,盘面小幅震荡

期货方面,昨日日盘煤焦小幅震荡,焦煤主力1905合约收盘涨0.04%,焦炭主力1905合约收盘涨0.67%。现货方面,昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2050元/吨,唐山二级冶金焦到厂价格维持1910元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持188美元/吨,折算成人民币1500元/吨。

观点:昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面,目前焦价企稳,市场情绪缓和。目前钢厂焦炭库存水平依旧较高,总体下游采购意愿较弱,河北部分钢厂有小幅囤货意愿。贸易商寻价现象增多。焦煤方面,临近年底且煤矿检查较为频繁,临汾地区多数煤矿即将提前停产休假,其他地区煤矿也不同程度减产。炼焦煤供应暂时缩减,节前难有较大改观。综合来看,焦炭供需格局虽改观较小,但市场情绪逐渐乐观,盘面呈震荡格局,后期仍需关注钢厂复产情况。

策略:焦炭方面:中性,近几周,焦炭库存出现明显累积,现货价格连续走跌,而远月期货价格持续保有较大贴水,且低位已处于焦企成本下方,关注05 合约低位建长线多单。焦煤方面:谨慎看多,受陕西煤矿事故以及煤矿安全论证检查等影响,焦煤供应较为紧张。

风险点:成材需求继续滑落;进口煤激增导致焦煤供应增加;环保限产力度放松;煤矿焦煤供应恢复;宏观因素引发系统性风险。


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