冬储热情不减 整体价位继续抬升

钢材：唐山限产再起，文件尚待证实

观点：昨日钢价走势平稳，午后传出唐山限产文件，要求唐山市在秋冬取暖季之后继续执行错峰生产。目前尚未有官方公告发布相关声明，不过需予以密切关注，在现货需求季节性转弱的情况下，政策预期对盘面的干扰或会超过实际供需。节前总体以震荡为主，螺纹如果有多单，建议继续持有，正套继续持有，都可以持仓过节，若现货回落则逢低买入，布局节后行情。

风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化

铁矿：补库渐收尾，成交转弱

观点：本周铁矿补库渐近尾声，成交或将较上周减少，现货价格依然坚挺，多单可继续持有。铁矿推荐买近月，贴水结构利于在活跃合约间移仓。近期人民币大幅升值，对矿价上涨高度形成阻碍，整体而言，预计短期震荡为主。

风险：限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

焦炭、焦煤：需求预期分歧，盘面博弈加剧

期货方面，昨日日盘煤焦小幅下跌，焦煤主力1905合约收盘跌1.86%，焦炭主力1905合约收盘跌1.14%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2050元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持1910元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持188美元/吨，折算成人民币1500元/吨。

观点：昨日煤焦偏稳运行。焦炭方面，目前焦炭价格涨后企稳，提涨范围有扩大趋势。焦企产能利用率依旧保持高位，河北部分高炉检修结束，焦炭需求小幅回升，但钢厂焦炭库存仍处于较高水平。此外，贸易商询价增多，但实际成交有限。焦煤方面，山西地区部分煤矿陆续停产，低硫主焦煤资源较为紧缺，采购情绪较高，而配煤受高库存压制，下游多为按需采购。昨日唐山发布2019年第二、三季度错峰生产方案，对焦化行业影响有限。此外，神东煤炭集团等煤企均接到通知增加一、二月煤炭产量，一定程度带动煤焦盘面回调，节前煤焦供需格局难以转变，需等待节后真实需求证伪。

策略：焦炭方面：中性，盘面大幅拉涨，基本平水现货，虽现货开启提涨，但目前产业供过于求格局仍然存在，走势持续性存疑，警惕盘面回调。焦煤方面：中性，受陕西煤矿事故以及煤矿安全论证检查等影响，焦煤供应较为紧张，节前呈震荡格局。

风险点：煤矿安全检查力度减弱；中美贸易战预期转差；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期。