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库存累积不足 期价继续小幅上涨

2019/1/25 8:36:46       

钢材:预期分化,多空博弈

观点:多空双方节前增仓,预期分化,博弈加剧。库存数据显示春节累库速度与往年相近。昨日建材成交继续走低,需求正随着假期临近而收缩,通常在节前两周及节后两周保持相对低需求。产量方面,钢厂检修增多,产量减少。近期盘面易受情绪因素干扰。

风险:限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化

铁矿:现货成交减少,期价跟随钢材

观点:节前现货贸易逐渐减少,期货盘面开始交易节后预期,市场预期分歧较大,多空博弈加剧。本周铁矿补库渐近尾声,成交较上周减少。

套利:正套持有

风险:限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

焦炭、焦煤:钢焦博弈激烈,震荡格局难以打破

期货方面,昨日日盘煤焦小幅下跌,焦煤主力1905合约收盘跌0.49%,焦炭主力1905合约收盘跌0.02%。现货方面,昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2050元/吨,唐山二级冶金焦到厂价格维持1910元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持188.25美元/吨,折算成人民币1510元/吨。

观点:昨日煤焦市场偏强运行。焦炭方面,昨日河北大型焦企提涨100元/吨,而山西个别钢厂意欲提降50元/吨,主要由于钢厂焦炭库存水平普遍偏高采购意图较弱,节前钢焦博弈日趋激烈。焦煤方面,近日煤矿逐渐停产,低硫主焦煤供应紧张。焦企配煤库存充足,但优质资源库存较低。但近日蒙煤通关大幅好转,日通关量750车左右。综合来看,节前上下游企业对焦价分歧较大,焦价震荡概率较大;而随着进口煤数量回升,焦煤供应也有所缓解,但短期依旧维持强势。

策略:焦炭方面:中性,预期转暖,现货价格企稳,但产业供过于求格局仍然存在,走势持续性存疑,警惕盘面回调。

风险点:煤矿安全检查力度减弱;中美贸易战预期转差;焦炭库存累积超预期;成材库存累积超预期。



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