需求含苞待放 三月春暖花开

钢材：建材消费仍未放量，卷强螺弱趋势不减

观点：近期市场调研数据显示，在原料端价格上涨的带动下，铁水成本比上周增加了20-30元左右，建材成本中枢上移确定，这对钢材价格起到了支撑作用。但市场消费依旧不见大的变化，钢谷网中西部建材库存量已超过农历去年同期，市场观望情绪依旧较浓。相较于螺纹的高库存，热卷库存累积幅度较小，从盘面上来看，热卷价格表现好于螺纹。三月将近，建材需求料会出现大幅释放，价格将在成本支撑和消费的带动下 有所表现，但仍需关注需求起来后的降库情况。

风险：限产政策变化、下游消费增加不及预期、贸易战谈判变化

铁矿：成交继续增加，逢低买入

观点：今日全国主要港口铁矿累计成交103.3万吨，环比上涨62.4%。部分前期铁矿库存较低的钢铁企业逐渐开始增加采购量。普氏指数价格略有回落，达到83.3美金。高品块矿价格略涨，而低品矿价格略跌。随着建材下游需求日渐恢复，以及钢铁企业铁矿库存下降，采购意愿逐步增强，有望助推铁矿价格走强。铁矿价格至高位调整至今，风险已逐渐释放，价格下行空间较小。故大方向上仍然看多铁矿.

风险：人民币大幅波动、限产政策变化

焦炭、焦煤：安检力度高压，供应紧缺推高煤价

观点：昨日煤焦市场偏强运行。焦炭方面，山西、江苏部分地区开启第二轮提涨，目前暂无钢厂接受，市场多为观望。山西临汾、长治地区受环保限产影响，产能利用率小幅下滑。目前港口焦炭库存较高，且下游钢厂利润较低，焦炭缺乏有力上涨驱动。焦煤方面，近期国内外矿山事故较多，且临近两会召开，短期煤矿安检力度维持高压。洗煤厂及煤矿停产情况较多，短期焦煤供应较为紧张。华东地区1/3焦煤供应较紧，内蒙地区民营煤矿停产较多，当地主焦煤价格涨幅较大。综合来看，短期焦炭供需平衡，第二轮提涨有较大压力；煤矿复产延后，短期安检力度加强导致供应较为紧张，煤价支撑较强。

策略：焦炭方面：中性，限产力度大幅不及预期，供需呈紧平衡格局，等待三月需求兑现，结合成材走势逢低做多。焦煤方面：谨慎看多，山西部分煤矿仍停产等待检验，且近期进口煤政策及澳洲煤矿事故缩减焦煤供应预期，且内蒙矿山事故加强煤矿安全检查预期，短期焦煤供应偏紧。

风险点：煤矿安全检查力度减弱；中美贸易战预期转差；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期。