产量与需求并举 期现共振上行

钢材：库存增幅放缓，钢材呈现供需两旺态势

观点：今日Mysteel公布的钢材库存周数据显示，螺纹钢厂库数据节后首下降，消费启动好于市场预期，黑色系价格应声上涨。在产量明显增加的情况下，库存仅小幅增库，印证消费启动顺畅。近期铁水在原料端价格上涨的带动下，铁水成本比上周增加了20-30元左右，建材成本中枢上移确定，这对钢材价格起到了支撑作用。建材消费开始出现供需两旺迹象，市场情绪有所改观。

风险：限产政策变化、下游消费增加不及预期、贸易战谈判变化

铁矿：多因素共振，铁矿量价齐升

观点：今日全国主要港口铁矿成交呈量价齐升态势，全天累计成交137.70万吨，环比上涨33.3%。普氏指数价格止跌企稳，上涨1.5美金，涨至84.8美金。钢材库存增幅明显放缓，钢铁企业对后市乐观，原料采购意愿增强，推动全品种铁矿价格上涨。铁矿主力合约经过前期调整后，今日强势站上主要关口，有望随成材共振上行.

风险：人民币大幅波动、限产政策变化

焦炭、焦煤：焦煤供应紧缺，焦价上下两难

观点：昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面，目前焦价涨后暂稳，主流市场对第二轮提涨依旧维持观望。受限产影响，焦企产能利用率小幅下滑，焦企焦炭库存下降。北方部分钢厂焦炭库存较高，采购情绪一般。港口库存依旧维持高位，库存消化速度较慢。焦煤方面，近期矿难多发，短期煤矿安检力度较强，焦煤供应偏紧，部分煤种库存偏低。多地煤价均有上调，部分大矿月度长协价格也有不同程度提涨。综合来看，短期成材利润较低，且焦煤价格居高不下，焦炭供需平衡促使焦炭价格上下两难，较难有较大幅度波动，继续等待三月需求证伪。

策略：焦炭方面：中性，限产力度大幅不及预期，供需呈紧平衡格局，等待三月需求兑现，结合成材走势逢低做多。焦煤方面：谨慎看多，山西部分煤矿仍停产等待检验，且近期进口煤政策及澳洲煤矿事故缩减焦煤供应预期，且内蒙矿山事故加强煤矿安全检查预期，短期焦煤供应偏紧.

风险点：煤矿安全检查力度减弱；中美贸易战预期转差；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期。